Qué dijo la dirección de Hyliion Holdings Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición: más desarrollo, menos ingresos

Hyliion cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 700.000 dólares, todos procedentes de contratos de investigación y desarrollo con la Oficina de Investigación Naval de Estados Unidos (ONR), frente a 1,5 millones en el mismo período del año anterior. El margen bruto fue positivo pero marginal. La pérdida neta trimestral fue de 13,2 millones de dólares, algo mejor que los 14,4 millones del cuarto trimestre de 2024. En el conjunto del año, la compañía ingresó 3,5 millones de dólares y registró una pérdida neta de 57,2 millones. Al cierre del ejercicio, la posición de caja e inversiones ascendía a 152,4 millones de dólares.

En el plano técnico, el módulo de potencia KARNO alcanzó 175 kilowatios durante el trimestre —sobre un objetivo de diseño de 200 kW— gracias a mejoras en el diseño del pistón y en el material del revestimiento del cilindro. La dirección también comunicó que el sistema demostró conmutación dinámica entre gas natural y propano sin apagado, y que se logró operar el núcleo con diésel cumpliendo las emisiones Tier 4 final sin sistemas de postratamiento de escape. La certificación UL avanza: dos de los tres niveles requeridos —motor eléctrico lineal y batería— ya están superados; el tercero, correspondiente al módulo completo, se espera concluir en el segundo trimestre de 2026.

Lo que viene: despliegues, contratos militares y centros de datos

La compañía espera generar aproximadamente 10 millones de dólares en ingresos durante 2026, combinando contratos de I+D con la Marina y los primeros ingresos comerciales tras la comercialización del módulo de 200 kW, que prevé para finales de año. Hyliion planea desplegar alrededor de diez unidades de adopción temprana a lo largo del ejercicio, de las cuales aproximadamente la mitad irán destinadas al uso militar, incluyendo un módulo de 800 kW para buques autónomos no tripulados. La compañía espera asegurar nuevos contratos militares por un valor potencial de entre 40 y 50 millones de dólares, adicionales a los aproximadamente 20 millones ya contratados con la ONR.

En cuanto a los centros de datos, la dirección destacó que la arquitectura de 800 voltios de corriente continua del sistema KARNO coincide con el estándar emergente de 800 V CC que se está adoptando en instalaciones de inteligencia artificial de nueva generación. La compañía anunció además una arquitectura modular escalable en incrementos de 800 kW —800 kW, 1,6 MW, 2,4 MW, 3,2 MW— diseñada para adaptarse a distintas configuraciones de clientes industriales. También comunicó una alianza estratégica con ABM Industries para la integración y despliegue de unidades en mercados comerciales, industriales y de misión crítica, incluyendo contratos de energía como servicio. Para el gasto de capital, la compañía prevé un desembolso neto de algo más de 50 millones de dólares en 2026 y una posición de caja cercana a 100 millones al cierre del año.

Turno de preguntas: capacidad de fabricación, reconocimiento de ingresos y riesgos técnicos

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la capacidad de fabricación: la dirección confirmó que opera más de 30 impresoras de fabricación aditiva y que el foco de 2026 no es ampliar la flota sino mejorar el rendimiento de las máquinas existentes, lo que en la práctica significa más producción sin incremento significativo de inversión. No se proporcionaron cifras concretas de capacidad en megavatios por año. Segundo, el reconocimiento de ingresos de las unidades desplegadas: Jon Panzer aclaró que los ingresos de las unidades de adopción temprana solo se reconocerán una vez que la compañía cruce el umbral de la comercialización formal y se cumplan los requisitos contractuales de cada cliente, por lo que los diez sistemas que se planea situar en campo durante 2026 no implican necesariamente diez reconocimientos de ingresos en el ejercicio. Tercero, sobre el riesgo técnico para alcanzar los 200 kW, Healy explicó que los cambios pendientes son incrementales —nuevos revestimientos de cilindro, rediseño del pistón, mantas térmicas— y que algunas piezas llevan apenas una semana en la planta. La dirección también fue interrogada sobre la escasez de imanes de tierras raras procedentes de China: confirmó que ha comenzado a recibir componentes alternativos, aunque reconoció que el riesgo de cadena de suministro no está completamente eliminado.