Qué dijo la dirección de Hyliion Holdings Corp. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de hitos técnicos, sin ingresos comerciales aún

Hyliion cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 800.000 dólares, íntegramente procedentes de contratos de I+D con la Armada de Estados Unidos, y una pérdida neta de 13,3 millones de dólares. La compañía no genera aún ingresos comerciales, pero la dirección subrayó que el módulo de potencia KARNO ha alcanzado por primera vez los umbrales de rendimiento que exigen sus primeros clientes: más de 200 kilovatios de potencia mecánica y más de 150 kilovatios de potencia eléctrica, gracias a un rediseño del componente regenerativo. Adicionalmente, el sistema superó los estándares de calidad del aire del Distrito de Gestión de Calidad del Aire de la Costa Sur de California sin necesidad de tratamiento de escape, y la EPA federal determinó que el KARNO no se clasifica como motor de combustión interna, lo que elimina un trámite de homologación federal y deja la supervisión exclusivamente en manos de las autoridades locales.

Otro hito relevante fue que el motor eléctrico lineal del sistema obtuvo la certificación UL en el primer intento, algo que el propio certificador calificó como inédito. La dirección informó que el proceso UL completo para el módulo de potencia concluirá en los próximos meses. Asimismo, un módulo completó más de 100 días de pruebas operativas sin interrupciones no planificadas por fallo de hardware.

Lo que viene: despliegues, Navy y centros de datos

Hyliion prevé comercializar el KARNO en 2026, cuando la compañía espera comenzar a reconocer ingresos por ventas de sistemas. Para el conjunto de 2025, la dirección estima ingresos de aproximadamente 4 millones de dólares, por debajo de lo proyectado inicialmente, en parte porque la Armada retrasó la recepción de algunas unidades al año próximo. El buque autónomo de la Navy para el que están destinadas las primeras unidades ya está en el agua realizando pruebas de mar, y se prevé que reciba los módulos KARNO en 2026. Las unidades que quedaron sin destinatario inmediato serán reconvertidas en sistemas de demostración, con foco especial en centros de datos. La compañía cuenta con cartas de intención no vinculantes que suman casi 500 núcleos KARNO y anticipa que la demanda superará su capacidad de producción durante los próximos años. En paralelo, ha firmado un acuerdo exploratorio con una organización del sector de reactores modulares pequeños (SMR) para evaluar el uso del KARNO en sustitución de turbinas de vapor en instalaciones nucleares de nueva generación, aunque la dirección reconoció que se trata de una oportunidad a largo plazo.

En el frente financiero, la compañía cerró el trimestre con 164,7 millones de dólares en efectivo e inversiones y estima terminar el año con alrededor de 155 millones. La dirección considera que ese capital es suficiente para llegar a la comercialización, aunque reconoció que en el futuro serán necesarios fondos adicionales para escalar la producción.

Turno de preguntas: cadena de suministro, imanes y conversión de LOI a pedido

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la cadena de suministro de imanes de alta resistencia procedentes de China, utilizados en el motor eléctrico lineal. Healy reconoció que el entorno de aprovisionamiento es incierto, aunque indicó que el inventario actual cubre las operaciones durante los próximos dos trimestres y que el equipo trabaja en fuentes alternativas. El segundo foco fue el ritmo de conversión de las LOI en pedidos en firme: Healy señaló que los clientes suelen requerir entre seis y nueve meses de operación real antes de comprometerse a pedidos adicionales. El tercero fue la capacidad de escalar la manufactura: la compañía opera ya unas 30 impresoras de fabricación aditiva y acaba de contratar a un directivo procedente de Cummins y Husky Technologies para liderar operaciones, con el objetivo de extraer mayor rendimiento de las máquinas existentes antes de adquirir nuevas. Los analistas no recibieron orientación financiera detallada para 2026.