Qué dijo la dirección de Hyster-Yale Materials Handling, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de pérdidas operativas, con señales de recuperación en reservas

Hyster-Yale cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 923 millones de dólares, una pérdida operativa ajustada de 16 millones de dólares y un costo bruto por aranceles de 40 millones de dólares solo en ese período. En el conjunto del año, los ingresos totalizaron 3.800 millones de dólares y el beneficio operativo ajustado quedó en apenas 16 millones, con una carga arancelaria acumulada de 100 millones de dólares. El dato que la dirección eligió destacar no fue ese resultado, sino el repunte de las reservas (bookings): 540 millones de dólares en el cuarto trimestre, un 42 % más que en el tercer trimestre y un 35 % más que en el mismo periodo del año anterior, tendencia que, según la compañía, continuó en enero y febrero de 2026. El flujo de caja operativo del trimestre ascendió a 57 millones de dólares, impulsado por la reducción de inventarios.

Lo que espera la compañía para 2026

Hyster-Yale espera que el primer trimestre de 2026 sea el punto más bajo del ciclo actual, dado que los niveles de pedidos del año pasado todavía condicionan la producción y los envíos actuales. A partir de ahí, la compañía anticipa que las reservas superen progresivamente los envíos, lo que permitiría que la cartera de pedidos —que cerró 2025 en 1.280 millones de dólares— se reconstruya hacia un nivel normalizado de tres a cuatro meses. Para el conjunto de 2026, la dirección espera un beneficio operativo moderado: una pequeña pérdida en el primer semestre y una mejora más pronunciada en el segundo. Los aranceles continuarán siendo un lastre, aunque la compañía prevé que sus medidas de mitigación empiecen a surtir mayor efecto a partir del segundo trimestre. El gasto de capital se estima entre 55 y 75 millones de dólares, destinado principalmente al desarrollo de plataformas modulares, actualización de sistemas informáticos y optimización del footprint de fabricación. La compañía también ejecutó durante 2025 una reestructuración global que apunta a ahorros anualizados de 40 a 45 millones de dólares desde 2026, y a un total acumulado de 85 a 100 millones anuales en 2028 respecto al inicio de 2025.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el margen: Rajiv Prasad reconoció que los márgenes brutos del ciclo 2023-2024, que alcanzaron el entorno del 20 %, no se repetirán, y señaló que el objetivo realista al salir de 2026 sería situarse entre el rango medio y el rango alto de los adolescentes porcentuales —mid-teens a high-teens—, condicionado por la demanda creciente de camiones de menor capacidad y precio más bajo, especialmente en Europa y América del Sur. Segundo, los aranceles: la dirección reconoció que la compañía sostiene reuniones mensuales internas para reasignar producción entre plantas según los cambios en la política comercial, incluyendo los efectos de la reciente sentencia del Tribunal Supremo sobre los aranceles IEPA y la posterior aplicación de los aranceles 122. El CEO subrayó que no esperan compensar totalmente el impacto arancelario con sus iniciativas de precio y abastecimiento. Tercero, la automatización: Prasad confirmó que los camiones autónomos todavía están en fase piloto y representan una fracción mínima de las ventas, aunque indicó que el precio por unidad puede ser aproximadamente el doble del de un camión convencional y con márgenes superiores. El lanzamiento oficial del camión automatizado IDA está previsto para abril de 2026.