Qué dijo la dirección de Hexagon AB (publ) en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de récord: el mayor crecimiento orgánico en cinco años

Hexagon cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento orgánico del 12%, el más elevado registrado por la compañía en los últimos cinco años. El resultado fue impulsado por sus tres áreas de negocio: Soluciones Autónomas creció un 20%, Inteligencia de Fabricación un 13% e Infraestructura y Geoespacial un 4%. Los mercados de aeroespacial y defensa, electrónica —incluyendo semiconductores y electrónica de consumo— y manufactura general fueron los motores principales. En el lado negativo, la dirección señaló debilidad persistente en automoción —especialmente en China—, agricultura en América y construcción en Europa y China. El margen bruto se mantuvo estable en torno al 62%, pese a un viento en contra de divisas y unas ventas de hardware especialmente fuertes. El EBITAC —métrica de rentabilidad propia que gasta toda la I+D en el período— mejoró 330 puntos básicos hasta el 24,3%, y la conversión de caja alcanzó el 149%.

La compañía destacó también el fin del programa de reestructuración de costes, que aportó 14 millones de euros de ahorro en el trimestre y alcanzó una tasa anualizada de 73,5 millones de euros, prácticamente en línea con el objetivo de 74 millones. Se espera que el programa concluya al término del tercer trimestre, antes de lo previsto. El nivel de apalancamiento cayó a 0,3 veces el EBITDA, muy por debajo del objetivo de 2,5 veces.

Lo que viene: adquisiciones, robótica y señales de mercado

En el plano corporativo, el trimestre estuvo marcado por la separación y salida a bolsa de Octave, la filial que cotiza en Nasdaq Estocolmo y Nasdaq Nueva York desde finales de mayo. La adquisición más relevante anunciada es Waygate Technologies —en nondestructive testing—, por 630 millones de dólares, con un margen EBIT en torno al 10%; la compañía espera cerrarla en el cuarto trimestre de 2026. Las dos divisiones que Hexagon considera prioritarias dentro de Waygate —inspección visual remota y radiografía— suman unos 330 millones de dólares de ingresos con un margen del 16%; el destino de las otras dos divisiones está aún bajo evaluación. En robótica, la compañía espera alcanzar la comercialización antes de que acabe el año; el coste del negocio fue de 10 millones de euros en el trimestre, en línea con la guía anual de 50 millones. La dirección indicó que está evaluando acuerdos con socios externos que podrían suponer una participación inferior al 100% en el negocio de robótica.

Respecto a los objetivos a medio plazo presentados en el Capital Markets Day de abril, la compañía mantiene una guía de crecimiento orgánico del 4% al 6% entre 2026 y 2030, márgenes EBITAC del 24% al 26% y una conversión de caja del 90% al 100%.

Preguntas de los analistas: defensas, semiconductores y el techo de la robótica

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en varios frentes. Sobre defensa, la dirección confirmó que el negocio de posicionamiento en entornos GPS degradados se beneficia del rearme europeo, de la reposición de inventarios militares en Estados Unidos y de la situación en Ucrania, aunque precisó que los productos no son exclusivos del sector. Se advirtió de un comparable más exigente en Soluciones Autónomas para el segundo semestre, donde en 2025 se ejecutó un pedido en defensa de carácter puntual cercano a los 50 millones de euros. En cuanto a Inteligencia de Fabricación, la dirección descartó efectos puntuales que expliquen el crecimiento del 13% y apuntó a solidez estructural en aeroespacial, electrónica y manufactura general, aunque reconoció que chips industriales y memorias ya presentan cierta tensión de suministro y que la situación se monitorea de cerca. Sobre el margen EBITAC en la segunda mitad del año, la dirección señaló que el programa de reestructuración aportará aproximadamente 18 millones de euros en el tercer trimestre frente a los 14 millones del segundo, y que el impacto positivo de divisas observado en el primer semestre responde a una normalización respecto al comparativo adverso del año anterior, no a una situación excepcional.