Qué dijo la dirección de Hexagon AB (publ) en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición con crecimiento sólido

Hexagon arrancó 2026 con un crecimiento orgánico del 8% en sus operaciones continuadas, que excluyeron a Octave —presentada ya como operación discontinua ante el inminente spin-off— y a la unidad de Diseño e Ingeniería (D&E), vendida a Cadence el 23 de febrero por aproximadamente 2.700 millones de euros en efectivo y acciones. Los ingresos de las operaciones continuadas alcanzaron 964 millones de euros, con un margen operativo del 26,1%. El motor del trimestre fue Autonomous Solutions, con un crecimiento orgánico del 13% y una expansión de margen de 250 puntos básicos hasta el 34,1%, impulsada principalmente por la demanda en aeroespacial y defensa. Manufacturing Intelligence creció un 9% y Geosystems un 2%, aunque la dirección subrayó que, descontado el programa de reducción de inventario en China, el crecimiento subyacente de Geosystems habría sido del 4%.

El margen bruto cayó 150 puntos básicos hasta el 62,9%, afectado por aranceles, inflación de costes y tipos de cambio adversos —el dólar débil fue el principal factor—, aunque la dirección señaló que, excluyendo el impacto de D&E en ambos periodos, el retroceso se reduciría a 60 puntos básicos. La conversión de caja mejoró notablemente, del 60% al 77%, y el programa de reestructuración generó 10 millones de euros de ahorro en el trimestre, con una tasa anualizada de 51 millones de euros sobre un objetivo de 74 millones a fin de año.

Lo que viene: Waygate, el robot AEON y la separación de Octave

El anuncio más relevante del periodo es la adquisición acordada de Waygate Technologies, filial de Baker Hughes especializada en ensayos no destructivos, por aproximadamente 1.450 millones de dólares. La compañía espera integrarla en Manufacturing Intelligence para ofrecer una solución de medición de precisión que abarque tanto la superficie como el interior de los componentes. La dirección reconoció que algunos activos de Waygate —soluciones de imagen y ultrasonidos— no son líderes de mercado ni tienen un encaje estratégico perfecto, y que serán objeto de evaluación: posibles adquisiciones complementarias, procesos de mejora operativa o revisiones estratégicas. En cuanto al robot humanoide AEON, la compañía anunció un piloto exitoso en BMW y un acuerdo con Schaeffler para desplegar hasta 1.000 unidades en siete años, con comercialización prevista para finales de 2026. El spin-off de Octave se mantiene en calendario: el voto en la junta de accionistas de Hexagon estaba previsto para el 24 de abril, con fecha efectiva de distribución el 22 de mayo y cotización de los SDR en Nasdaq Estocolmo el 26 de mayo.

Desde el ángulo relevante para mercados hispanos, la dirección señaló que América fue la región más fuerte, con un crecimiento orgánico del 15%, aunque Sudamérica fue más débil. China registró una caída del 4%, lastrada por el programa de destocking en Geosystems; sin ese efecto, el crecimiento también habría sido positivo en el país. La minería en Sudamérica mostró cautela en inversión de capital, y los precios elevados del petróleo se mencionaron como factor de incertidumbre para ese sector.

Turno de preguntas: visibilidad, precompras y robots

Los analistas preguntaron por las perspectivas del segundo trimestre y la visibilidad por división. La dirección evitó dar previsiones concretas, pero destacó la fortaleza del libro de pedidos en Manufacturing Intelligence y la normalización de Geosystems tras el fin del destocking. Automotive en Europa y China fue señalado como el segmento más presionado. Ante la pregunta de si hubo adelantos de compras (pre-buys) ante los aranceles, la dirección respondió que no detectó ese patrón de forma significativa. Sobre el precio de los robots AEON y los términos del acuerdo con Schaeffler, la dirección no reveló cifras, limitándose a afirmar su satisfacción con el resultado para el cliente y para Hexagon. En relación con la conversión de caja y los nuevos objetivos financieros, el CFO interino remitió a los inversores al Capital Markets Day del 30 de abril en Londres, donde la compañía espera presentar las metas financieras actualizadas tras la recomposición de la cartera.