Qué dijo la dirección de Haverty Furniture Companies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Segundo trimestre consecutivo de ventas comparables positivas

Haverty Furniture cerró el cuarto trimestre de 2025 con ventas netas de 201,9 millones de dólares, un alza del 9,5% respecto al mismo período del año anterior, con ventas comparables en tiendas abiertas al menos un año subiendo un 8,2%. El beneficio antes de impuestos fue de 10,8 millones de dólares, equivalente a un margen operativo del 5,3%, frente al 5,2% de un año antes. El margen bruto descendió 150 puntos básicos hasta el 60,4%, afectado por un cargo LIFO de 3,9 millones de dólares; excluido ese efecto, el margen bruto ajustado habría mejorado 100 puntos básicos hasta el 62,4%. Para el conjunto del año, las ventas netas alcanzaron 759 millones de dólares, con un avance del 5% y ventas comparables positivas del 2,1%. El ticket medio del trimestre creció un 10,9% hasta 3.759 dólares, impulsado por el negocio de diseño de interiores, que representó el 33,3% de las ventas y cuyo ticket promedio subió un 11,9% hasta 8.072 dólares.

Desde el punto de vista operativo, las ventas escritas —indicador adelantado de la demanda— mostraron desaceleración conforme avanzó el trimestre: crecimiento de un dígito alto en octubre, dígito medio en noviembre y caída de un dígito bajo en noviembre y diciembre. La dirección atribuyó parte de esta moderación a una base de comparación exigente —el tráfico había crecido a doble dígito en noviembre y diciembre de 2024 tras las elecciones presidenciales— y mencionó el cierre parcial del gobierno federal como un factor que generó incertidumbre entre los consumidores. La compañía cerró el año con 129 tiendas y caja neta de 125,3 millones de dólares sin deuda financiera.

Expansión y perspectivas para 2026

Haverty planea abrir cinco tiendas nuevas en 2026 en San Luis, Nashville, dos en Houston y una en el norte de Pittsburgh, lo que supone la entrada en Pensilvania y eleva a 18 el número de estados donde opera. La compañía espera que los márgenes brutos se sitúen entre el 60,5% y el 61% en 2026, una mejora respecto al año anterior, en parte porque la dirección no anticipa la misma presión del ajuste contable LIFO. El presupuesto de inversión de capital asciende a 33,5 millones de dólares, destinado principalmente a nuevas tiendas, reformas y actualizaciones de las áreas de colchones y diseño. La dirección señaló que el gasto en publicidad para 2026 se mantendrá sin cambios respecto a 2025. El consejo de administración aprobó una nueva autorización de recompra de acciones por 15 millones de dólares adicionales.

Sobre los aranceles, la situación es cambiante. El Tribunal Supremo invalidó los aranceles impuestos bajo la Ley IEEPA días antes de la llamada, pero la administración respondió con un arancel universal del 10% bajo la Sección 122 de la Ley de Comercio de 1974, vigente desde el mismo día de la conferencia. Ese arancel acumula con los de la Sección 301 pero no con los de la Sección 232 ni con los acuerdos del USMCA, y tiene una vigencia de 150 días —hasta el 24 de julio—. La dirección informó que el inventario actual ya refleja los costos derivados de compras anticipadas realizadas en el cuarto trimestre y que espera trabajar esa posición durante el primer semestre de 2026.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y tendencias del consumidor

Los analistas centraron sus preguntas en dos ejes: la evolución de las ventas en el trimestre y el impacto de los aranceles. Ante la pregunta de si un posible arancel del 15% alteraría la guía de márgenes, la dirección respondió que la orientación ya contempla ese escenario. Sobre las tendencias del consumidor, Burdette descartó señales de alarma estructural y apuntó al efecto base de las comparaciones como principal explicación de la desaceleración. La pregunta sobre la renovación de los departamentos de colchones reveló que Haverty habría registrado ventas planas en esa categoría en el trimestre, mientras que competidores del sector habrían reportado caídas de un dígito medio o superior. La dirección no ofreció orientación cuantitativa sobre las ventas comparables para 2026.