Qué dijo la dirección de HUYA Inc. en la llamada del Q2 2026

El trimestre: crecimiento del 11% impulsado por servicios de juego

HUYA cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos totales de 1.740 millones de yuanes, un avance del 11% interanual. El motor del crecimiento no fue el negocio tradicional de streaming en directo —que cayó levemente hasta los 1.100 millones de yuanes— sino el bloque de servicios relacionados con juegos, publicidad y otros ingresos, que subió un 54% interanual hasta 638 millones de yuanes y ya representa el 37% del total. El margen bruto mejoró de 13,5% a 14,7%, la pérdida operativa se redujo a 7 millones de yuanes y el beneficio operativo no-GAAP alcanzó los 16 millones de yuanes, frente a los 0,4 millones del mismo período del año anterior.

El CFO Raymond Peng Lei atribuyó la expansión de márgenes al mayor peso de los negocios de mayor rentabilidad: venta de artículos dentro de juegos —con crecimiento de triple dígito interanual—, publicidad y la comercialización de Goose Goose Duck Mobile, el primer juego publicado bajo el modelo propio de la compañía. Los gastos de ventas y marketing subieron un 58% interanual, reflejo directo de la inversión en la promoción de ese título.

Lo que viene: publishing exclusivo, IA y nuevos títulos

La dirección centró sus perspectivas en la transición de HUYA desde plataforma de streaming hacia lo que describe como un proveedor integrado de servicios de juego. Los próximos pasos incluyen dos títulos de publicación exclusiva: The Legend of Swordsman: Reunion, un MMORPG de artes marciales con más de dos décadas de historia, que ya completó su primera ronda de pruebas; y Xiao Xiao Qi Yu, un juego casual de combinación de piezas en 3D. Además, el primer título de desarrollo propio de la compañía recibió aprobación regulatoria para su publicación en julio y está en fase de preparación de pruebas.

En inteligencia artificial, HUYA lanzó VAM 1.0, un modelo propio de humano digital multimodal en tiempo real, que la dirección presentó como una herramienta para reducir los costes marginales de producción de contenido en streaming. Sus herramientas de asistencia dentro de juegos —para títulos como Delta Force, League of Legends y Teamfight Tactics— superaron el millón de usuarios en seis meses. La compañía también anunció que planea lanzar en la segunda mitad del año la promoción de un producto físico de compañía con IA multimodal.

Turno de preguntas: márgenes futuros, streaming bajo presión y recompra ampliada

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la sostenibilidad del streaming en vivo: la dirección reconoció que el sector enfrenta presión por el menor gasto de usuarios y la competencia entre plataformas, y anunció una revisión activa de los contratos con streamers y de los acuerdos de licencia de torneos para mejorar el retorno de la inversión en contenido. Segundo, el horizonte de rentabilidad del negocio de publishing: el CFO no fijó una fecha concreta, pero indicó que a medida que los negocios de mayor margen ganen peso se esperan mejoras adicionales tanto en margen bruto como operativo. Tercero, la política de retorno al accionista: el consejo aprobó ampliar el programa de recompra de acciones de 2026 de 50 a 100 millones de dólares. El CFO detalló que, combinando recompras y dividendos en efectivo de al menos 30 millones de dólares anuales, la rentabilidad implícita para el accionista rondaría el 14%-15% anual sobre la capitalización bursátil actual. La reducción del saldo de efectivo —de 3.460 a 3.210 millones de yuanes entre marzo y junio— fue señalada como consecuencia de los dividendos especiales previos y de menores tipos de interés, lo que también explica la caída del 56% en los ingresos por intereses.