Qué dijo la dirección de Huron Consulting Group Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords y quinto año consecutivo de crecimiento

Huron Consulting Group cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos antes de reembolsos (RBR) de 432,3 millones de dólares, un alza del 11,3% frente al mismo período de 2024. Los segmentos de Healthcare y Commercial alcanzaron niveles históricos de RBR en el trimestre. En el conjunto del año, la compañía reportó RBR de 1.660 millones de dólares, un crecimiento del 11,9% respecto a 2024, marcando el quinto año consecutivo de expansión tanto en ingresos como en márgenes ajustados de EBITDA. El margen ajustado de EBITDA del trimestre fue del 15,7%, mientras que en el año completo alcanzó el 14,3%, acumulando una mejora de 400 puntos básicos desde 2020. El beneficio por acción ajustado y diluido para el ejercicio completo creció un 21% hasta un récord de 7,83 dólares.

El segmento de Healthcare generó RBR anuales récord de 837,5 millones de dólares (+10,7%), impulsado por la demanda de servicios de mejora del rendimiento, asesoría financiera y servicios gestionados de ciclo de ingresos. El crecimiento orgánico, excluyendo adquisiciones y la desinversión del negocio Studer Education, fue del 10,8%. El segmento Commercial fue el de mayor dinamismo relativo, con un crecimiento anual del 27,2% hasta 325,1 millones de dólares, apoyado en adquisiciones —AXIA, Treliant y Wilson Perumal— y en la demanda de servicios digitales y de asesoría financiera en situaciones de dificultad. El segmento de Education creció un 5,5% en el año hasta 500,2 millones de dólares, aunque en el cuarto trimestre su RBR fue plano frente a una base de comparación elevada.

Perspectivas para 2026: crecimiento cercano al 10% y más recompras

La compañía espera para el ejercicio 2026 un RBR de entre 1.780 y 1.860 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento del 9,5% en el punto medio. La dirección espera un margen ajustado de EBITDA de entre el 14,5% y el 15%, unos 50 puntos básicos por encima de 2025, y un beneficio por acción ajustado de entre 8,35 y 9,15 dólares, un 12% más en el punto medio. La compañía espera que el flujo de caja libre se sitúe entre 180 y 220 millones de dólares. Para el primer trimestre de 2026, la dirección anticipa que se generará entre el 15% y el 20% del EBITDA y del BPA ajustados del año completo, dada la estacionalidad habitual de gastos. Respecto a la recompra de acciones, el consejo autorizó 200 millones de dólares adicionales; hasta el 20 de febrero de 2026 ya se habían destinado 70 millones a recompras en el trimestre en curso. La dirección señaló que, ante la reciente caída en el precio de la acción, ve el momento actual como un punto de entrada atractivo para acelerar las recompras.

Por segmentos, la compañía espera un crecimiento de RBR de doble dígito bajo en Healthcare con márgenes operativos del 29%-33%, crecimiento de un dígito medio en Education con márgenes del 22%-26%, y crecimiento de doble dígito bajo en Commercial con márgenes del 18%-22%. La dirección reiteró su objetivo de alcanzar márgenes ajustados de EBITDA del 15%-17% para 2029.

Turno de preguntas: backlog, inteligencia artificial y recompras

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la cobertura del backlog: la dirección confirmó que el respaldo de ingresos contratados sobre la guía inicial de 2026 es el más alto de los últimos cinco años, con proyectos de mayor duración que mejoran la visibilidad incluso en la segunda mitad del año. El CFO John Kelly precisó que la cobertura supera en varios puntos porcentuales los niveles históricos en los tres segmentos. Segundo, la exposición a inteligencia artificial: Kelly indicó que a principios de 2025 aproximadamente el 25% de los proyectos incorporaba un componente significativo de IA, mientras que en 2026 esa proporción se aproxima al 50%. El negocio específico de datos, analítica e IA creció más del 40% en 2025. Tercero, ante la pregunta sobre si la guía era conservadora, Kelly admitió que la fortaleza del backlog podría llevar a la compañía hacia el extremo superior del rango si la ejecución se desarrolla conforme a lo previsto. Sobre las consideraciones de contingencia en adquisiciones, los analistas preguntaron qué empresas estaban superando expectativas; Kelly destacó AXIA, Eclipse Insights y Wilson Perumal como los casos más destacados.