Qué dijo la dirección de Hubbell Incorporated en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de doble dígito en todas las métricas clave

Hubbell cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 1.712 millones de dólares, un incremento del 15% respecto al año anterior. El crecimiento orgánico fue del 10%: 6% en el segmento de Soluciones para Redes Eléctricas (Utility Solutions) y 18% en el segmento de Soluciones Eléctricas (Electrical Solutions). La dirección atribuyó el resultado a la fortaleza en mercados de centros de datos y en la inversión de las utilities en redes de transmisión y distribución. El beneficio ajustado por acción fue de 5,52 dólares, un 12% más que en el mismo período de 2025. La adquisición de NSI Industries, cerrada a principios de junio por 3.000 millones de dólares, aportó 35 millones en ventas durante el mes parcial de junio y fue descrita por la dirección como inmediatamente accretiva en márgenes.

El segmento de Soluciones Eléctricas destacó por el crecimiento del 65% en ventas a centros de datos, impulsado por ampliaciones de capacidad, nuevos productos para infraestructuras de mayor voltaje y ganancias de cuota en un mercado en expansión. Los márgenes operativos ajustados del segmento retrocedieron 130 puntos básicos hasta el 21,2%, en parte por mayores costes de reestructuración, aunque la compañía espera retomar la expansión de márgenes en la segunda mitad del año.

Perspectivas elevadas y catalizadores para el segundo semestre

La compañía revisó al alza su guía anual: espera ahora un crecimiento orgánico de ventas del 9% al 11% —frente al 6%-9% anterior— y un beneficio ajustado por acción de entre 20,25 y 20,55 dólares, lo que representaría un crecimiento del 11% al 13% interanual. La dirección señala que el ratio libro de pedidos a facturación (book-to-bill) fue de aproximadamente 1,2 veces en el primer semestre para Utility Solutions, con pedidos que ya comienzan a extenderse hacia 2027, especialmente en transmisión y subestaciones. La compañía espera un crecimiento de ventas en centros de datos de aproximadamente el 50% para el año completo. Se aplicó una subida de precios en abril —equivalente a alrededor de un punto porcentual— y otra adicional en julio, con la que la dirección anticipa un efecto de aproximadamente medio punto adicional en el segundo semestre, llevando el impacto total de precio para el año a entre 3 y 4 puntos. En cuanto a tarifas arancelarias, la guía incorpora un beneficio neto de 20 millones de dólares en el tercer trimestre, procedente principalmente de reembolsos del marco IEPA, concentrado en ese trimestre. La compañía prevé invertir entre 175 y 190 millones de dólares en gastos de capital en 2026, frente a 155 millones el año anterior, para ampliar capacidad productiva.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, varios analistas indagaron sobre la sostenibilidad del crecimiento. Jeffrey Sprague (Vertical Research) preguntó si el fuerte crecimiento en distribución reflejaba una reposición de inventarios tras el desabastecimiento de años anteriores, y si el avance en transmisión y subestaciones dependía de un efecto calendario favorable en el trimestre. La dirección reconoció que existen ligeras variaciones trimestrales por el calendario de proyectos, pero defendió la solidez del order book como sustento del segundo semestre. Christopher Snyder (Morgan Stanley) presionó sobre si los precios adicionales en julio encontrarían resistencia en el canal; la dirección respondió que el impulso en precios fue amplio —tanto en utility como en eléctrico— y que la inflación adicional justificaba la acción. Nigel Coe (Wolfe) intentó desagregar los 40 puntos básicos de mejora en la guía de margen operativo, identificando aproximadamente 30 puntos básicos del efecto arancelario neto y otros 40 puntos básicos de NSI, pregunta que Joe Capozzoli confirmó sin mayor detalle. Cuando Coe preguntó si el margen de Electrical Solutions seguiría en expansión en el tercer trimestre incluso eliminando el efecto del reembolso arancelario, el CFO declinó responder con precisión y ofreció continuar la conversación fuera de la llamada. Brett Linzey (Mizuho) quiso saber si habría reembolsos arancelarios adicionales en el cuarto trimestre; la dirección indicó que la guía contempla todos los reembolsos en el tercer trimestre y que cualquier importe adicional se comunicaría en su momento.