Qué dijo la dirección de Hubbell Incorporated en la llamada del Q4 2025

Trimestre sólido impulsado por centros de datos e infraestructura eléctrica

Hubbell cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento total de ventas del 12%, del cual nueve puntos porcentuales fueron orgánicos. La expansión del margen operativo ajustado fue de 140 puntos básicos, y el beneficio por acción ajustado creció un 15% hasta los 4,73 dólares. El segmento de Soluciones Eléctricas registró un crecimiento orgánico del 13%, impulsado en buena medida por los centros de datos, cuyas ventas avanzaron más del 60% en el trimestre. El segmento de Soluciones de Utilities aportó un crecimiento orgánico del 7%, liderado por infraestructura de red —transmisión, subestaciones y distribución—, mientras que el negocio de automatización de red (medidores y AMI) siguió siendo un lastre, con una caída del 8% en el periodo. El flujo de caja libre del año completo fue de 875 millones de dólares, con una conversión del 90% sobre el beneficio neto ajustado, y la ratio de deuda neta sobre EBITDA se situó en 1,3 veces al cierre del ejercicio.

Perspectivas para 2026: crecimiento de entre el 7% y el 9% en ventas totales

La compañía espera un crecimiento orgánico de entre el 5% y el 7% para el conjunto del negocio en 2026, con un rango de beneficio por acción ajustado de entre 19,15 y 19,85 dólares y una conversión de flujo de caja libre cercana al 90%. La dirección anticipa que los mercados de transmisión y subestación mantendrán un ritmo de crecimiento de un dígito alto, mientras que distribución operaría en torno a un dígito medio. Para el segmento eléctrico, la compañía espera que los centros de datos —que ya representan más del 10% de las ventas del segmento— crezcan a ritmo de mediados de la segunda decena porcentual. La dirección también prevé otro año de expansión de márgenes, con inversiones en restructuración de entre 15 y 20 millones de dólares, ligeramente concentradas en el primer trimestre. En cuanto a la asignación de capital, la empresa anticipa destinar entre 900 millones y 1.000 millones de dólares de flujo de caja libre a una combinación de inversión en capacidad productiva, adquisiciones complementarias y recompra de acciones.

Turno de preguntas: inflación, márgenes trimestrales y Aclara

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la evolución de los márgenes en el primer trimestre: la dirección confirmó una expansión interanual pero evitó comprometerse con porcentajes específicos sobre el reparto estacional del beneficio, advirtiendo que ese análisis es «muy sensible a décimas de punto porcentual». El segundo fue la inflación de materias primas: la compañía indicó que anticipa una inflación de costes de mediados de un dígito alto para 2026, con el cobre, el aluminio y el acero al alza desde finales de 2025, y que sus acciones de precio y productividad están diseñadas para al menos compensar ese impacto. Sobre aranceles, señaló que en 2025 gestionó un impacto de aproximadamente 150 millones de dólares y que no ha habido cambios relevantes en las tasas arancelarias vigentes, aunque reconoció que la situación puede cambiar en cualquier momento. El tercer foco fue el negocio de Aclara (medidores y AMI): varios analistas preguntaron por su encaje en la cartera; la dirección reconoció que la apuesta por grandes utilities integradas resultó más difícil de lo previsto, que el negocio fue reenfocado hacia cooperativas y municipios, y que, si bien espera una mejora modesta desde la base actual, no descartó revisiones de cartera en el futuro.