Qué dijo la dirección de Hertz Global Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre de vuelta a la vida

Hertz Global Holdings cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 2.000 millones de dólares, un aumento del 11% respecto al mismo período del año anterior y el mayor crecimiento interanual en tres años, según la dirección. El EBITDA ajustado mejoró 141 millones de dólares año contra año, un avance de casi el 50%, aunque la compañía sigue en territorio negativo con un margen EBITDA del -8%, frente al -17% del primer trimestre de 2025. El precio por día (RPD) subió aproximadamente un 5,5% y los días de transacción crecieron alrededor de un 3%. El resultado superó las expectativas del consenso pese a un entorno adverso: recalls de vehículos casi un 300% por encima del año anterior, un cierre parcial del gobierno estadounidense, mayores tiempos de espera en aeropuertos y disrupciones meteorológicas. La dirección estimó que el impacto combinado de los recalls redujo el EBITDA ajustado en más de 25 millones de dólares y restó cerca de 50 millones en ingresos.

En cuanto a la flota, la depreciación bruta por unidad y mes (DPU) se situó en 296 dólares, por debajo del objetivo norte de 300 dólares, aunque las pérdidas en la venta de vehículos —habituales en el primer trimestre— elevaron el DPU neto a 312 dólares. La compañía espera que el DPU neto para el conjunto del año se mantenga por debajo de los 300 dólares. El DOE ajustado por día de transacción fue de 38,43 dólares, un 1,7% más que en el mismo trimestre de 2025, aunque la dirección atribuyó buena parte del alza a costos variables ligados a mayores ingresos y a contratos de sale-leaseback inmobiliario ejecutados el año pasado; normalizado por estos efectos, el costo operativo mejoró cerca de un 1,6% interanual.

Lo que viene: menor flota, mayor precio y la apuesta por la movilidad

La dirección revisó a la baja su previsión de capacidad para el año completo: la compañía espera que los días de renta crezcan en el rango medio de un dígito porcentual, frente al rango medio-alto anterior, y que la flota aumente en el rango bajo de un dígito, contra la expectativa previa de un rango medio. Para el segundo trimestre, la compañía espera que los días caigan entre 2 y 3 puntos porcentuales interanuales y que la flota baje entre 1 y 2 puntos. A pesar de ello, la dirección mantuvo su guía de margen EBITDA para el año completo en el rango del 3% al 6%, argumentando que una mejora adicional en RPD compensará la menor actividad. El objetivo de 1.000 millones de dólares de EBITDA para 2027 no fue modificado. En liquidez, la compañía cerró el trimestre con 837 millones de dólares disponibles, completó una financiación ABS adicional de 200 millones en abril y espera terminar el segundo trimestre con cerca de 1.000 millones y superar los 1.500 millones al cierre del año.

El evento central de la llamada fue la presentación de Oro, la unidad de movilidad que Hertz describe como la capa de operación y orquestación que falta en el ecosistema de vehículos autónomos. Oro opera en la actualidad flotas de rideshare con más de 1.000 conductores empleados directamente en Atlanta, Los Ángeles, San Francisco y Nueva Jersey, en colaboración con Uber, y acumula más de 4 millones de millas registradas. Además, la compañía anunció que Oro se incorporará al programa de robotaxi de Uber con vehículos Lucid equipados con tecnología autónoma de Nuro, gestionando carga, mantenimiento y operaciones de depósito. El director financiero Scott Haralson calificó a Oro como el activo con mayor potencial de creación de valor dentro de la plataforma.

Lo que incomodó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en dos frentes. El primero fue la valoración: Chris Woronka de Deutsche Bank preguntó directamente cómo debería valorarse Hertz dado que los marcos tradicionales de análisis de rent-a-car parecen insuficientes para capturar el valor de las nuevas líneas de negocio. La dirección reconoció la dificultad y admitió que hasta ahora no ha facilitado información suficiente para que los analistas puedan asignar un valor de suma de partes. Scott Haralson indicó que la compañía deberá rediseñar la estructura de reporte y posiblemente la propia estructura corporativa para reflejar mejor cada segmento. El segundo frente fue la sostenibilidad de las mejoras en RPD: Christopher Stathoulopoulos de SIG quiso saber cuánto de la mejora en precios refleja disciplina de la industria frente a estrategias propias de Hertz. Sandeep Dube sostuvo que las palancas comerciales internas —fidelización, canales directos, precios dinámicos y productos de valor añadido— son en su mayoría independientes del entorno de mercado, aunque reconoció que la mayor disciplina de precios del sector desde finales del cuarto trimestre de 2025 actúa como amplificador favorable.