Qué dijo la dirección de Hertz Global Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de recuperación, con matices en el horizonte

Hertz cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 2.500 millones de dólares y un EBITDA corporativo ajustado de 190 millones, lo que representa una mejora de aproximadamente 350 millones respecto al mismo período del año anterior. La compañía registró beneficio neto positivo por primera vez en dos años. La dirección atribuyó estos resultados a tres palancas: gestión disciplinada de la flota, optimización de ingresos y control de costes. La utilización de la flota operativa alcanzó el 84%, el nivel más alto desde 2018, a pesar de que más del 2% de los vehículos en Estados Unidos se encontraba bajo aviso de revisión de los fabricantes. El coste por unidad de flota (DPU) se situó en 273 dólares mensuales, en línea con las expectativas, y los gastos operativos directos bajaron un 1% interanual.

Un elemento destacado del trimestre fue el avance de Hertz Car Sales, el canal de venta directa de vehículos usados que la compañía busca convertir en un motor de ingresos propio. El programa de renta con opción a compra —que ofrece una prueba de tres días antes de adquirir el vehículo— ya está disponible en más de 100 ciudades y, según la dirección, registra una tasa de conversión del 70%. La empresa anunció además una plataforma de comercio electrónico completa en colaboración con Cox Automotive y el lanzamiento de ventas a través de Amazon Autos. La dirección estima que la venta directa al consumidor puede generar hasta 2.000 dólares de margen incremental por vehículo frente a los canales mayoristas.

Perspectivas: crecimiento cauteloso en 2026, cuarto trimestre complicado

Para el cuarto trimestre de 2025, Hertz revisó su orientación hacia un margen EBITDA negativo de un dígito bajo o medio. La dirección citó tres factores: una caída de la demanda vinculada al cierre parcial del gobierno federal estadounidense —particularmente visible en noviembre—, la estacionalidad propia del período y tres interrupciones de sistemas informáticos en proveedores externos que la compañía estima que le costará entre 10 y 20 millones de dólares en ingresos. El DPU neto podría subir ligeramente hasta el rango de 280-285 dólares mensuales por presión en los precios de los vehículos usados en subasta.

De cara a 2026, la compañía espera un crecimiento de días de transacción en el rango de un dígito medio, con el negocio aeroportuario creciendo al ritmo del PIB, el negocio fuera de aeropuertos en un dígito medio-alto y el segmento de movilidad entre el 10% y el 20%. La dirección fijó un objetivo de margen EBITDA del 3% al 6% para el próximo año como paso intermedio hacia una meta de 1.000 millones de dólares de EBITDA en 2027. El gasto neto en flota para soportar el crecimiento se estimó en un rango aproximado de 100 a 150 millones de dólares.

Turno de preguntas: dudas sobre precios, utilización y la apuesta más allá del alquiler

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la sostenibilidad de la mejora de precios: el precio por día (RPD) global cayó cerca de un 4% interanual en el trimestre, afectado en un 2% por cambios en la mezcla de flota. La dirección reconoció que la presión de precios del mercado persiste, aunque señaló que la tendencia mejoró de julio a septiembre y que octubre fue aún mejor. La segunda cuestión fue si el crecimiento planificado de la flota en 2026 podría agravar la presión sobre los precios en el segmento aeroportuario; el equipo directivo respondió que no busca ganar cuota de mercado en ese segmento y que el crecimiento neto se concentrará en los segmentos fuera de aeropuerto y movilidad. La tercera línea de interrogación fue la visión de largo plazo como plataforma de movilidad diversificada —que incluye alquiler, venta de coches, servicios a vehículos de terceros y flotas autónomas—, sobre la que varios analistas pidieron mayor concreción. La dirección reconoció que estos negocios están en fases de madurez distintas y que los detalles se irán comunicando conforme los resultados sean tangibles.