Qué dijo la dirección de The Hershey Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las expectativas, pero con matices

Hershey cerró el segundo trimestre de 2026 con resultados que superaron las estimaciones del mercado, tanto en ventas orgánicas como en beneficio por acción. La dirección explicó que el consumo real de confitería en Estados Unidos creció alrededor de un 3% en el periodo, aunque los datos de escáner subestimaron esa demanda en aproximadamente dos puntos: el crecimiento en canales no medidos —principalmente el canal de servicios de alimentación— y la concentración de envíos de Pascua en 2026 distorsionaron la lectura. A eso se sumó una reposición de inventario minorista tras el ajuste de precios de abril, que los ejecutivos esperaban se produjera de forma más gradual a lo largo del año pero que se concentró en el trimestre.

El segmento de aperitivos salados (Dots Pretzels, SkinnyPop) generó presión en los márgenes operativos por problemas de cadena de suministro asociados a una demanda que superó la capacidad de producción. La compañía incurrió en mayores costos de flete urgente y logística para mantener el nivel de servicio. Kirk Tanner indicó que estas dificultades están «en gran medida superadas» y que la automatización adicional y nueva capacidad llegarán en 2027.

Lo que viene: Halloween, la película de Hershey y el marco de 2027

La compañía espera que el segundo semestre muestre crecimiento en ventas orgánicas tanto en el tercer como en el cuarto trimestre del segmento de confitería norteamericana, aunque advirtió que algunos períodos de ventas cotidianas de confitería podrían registrar variaciones negativas por las difíciles comparativas con la innovación REESE'S OREO del año pasado. Los principales catalizadores previstos incluyen el lanzamiento de las barras Hershey the Crème, la campaña vinculada a la película de Hershey —con fuerte respaldo de los clientes minoristas— y un plan de Halloween que la dirección describió como sólido y con buena visibilidad de pedidos. Sobre el marco de medio plazo, Tanner afirmó que nada de lo observado hasta ahora en materias primas o en el entorno macroeconómico lleva a la compañía a alejarse de los objetivos presentados en el Día del Inversor para 2027.

En cacao, Hershey señaló que cuenta con buena visibilidad sobre la deflación esperada para 2027, incluso si los precios de futuros permanecen en niveles actuales. La dirección mencionó que la situación del mercado en 2026 difiere del ciclo de 2023-2024: los inventarios son más saludables, la oferta está más diversificada y los datos preliminares de cosecha en África Occidental para 2026 y 2027 son descritos como «alentadores». Aun así, la especulación sobre el fenómeno de El Niño está presionando los precios a corto plazo.

Turno de preguntas: márgenes, mercados internacionales y SNAP

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el margen bruto: la guía para el año bajó ligeramente, de «alrededor de 400 puntos básicos de mejora» a «algo por debajo de 400», atribuido principalmente a los mayores costos logísticos del segmento salado. Segundo, los mercados internacionales: Brasil, el Reino Unido e India fueron señalados como los mercados con mayor dinamismo en la primera mitad del año; México, en cambio, enfrenta condiciones macroeconómicas difíciles, aunque la dirección no modificó su visión positiva de largo plazo para la región. Tanner mencionó además que se realizará trabajo de optimización en el negocio internacional en el segundo semestre, lo que actuará como un lastre temporal sobre los márgenes de ese segmento. Tercero, el impacto de las reducciones al programa federal de ayuda alimentaria SNAP: la dirección indicó que el efecto ha sido «ligeramente mejor» de lo planeado, con los estados de Texas y Florida mostrando un impacto menor que los estados adoptantes tempranos.