Qué dijo la dirección de The Hershey Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, pero con señales mixtas en participación de mercado

Hershey cerró el primer trimestre de 2026 con un desempeño que la dirección calificó de acuerdo con sus expectativas. La categoría de confitería en Norteamérica creció en dígito alto, impulsada en parte por una Semana Santa con fuerte liquidación de inventario en tienda —que, según Kirk Tanner, superó las estimaciones internas—. Sin embargo, el calendario desfavorable (dos semanas menos que el año anterior) y el avance de competidores en innovación y exhibición presionaron la participación de mercado de Hershey en el segmento de chocolate y golosinas (CMG). La dirección subrayó que el entorno de precios sigue siendo racional y que no ha habido cambios en la política de precios de la industria.

En botanas saladas, las marcas propias —Dots, SkinnyPop y LesserEvil— crecieron cerca de 10%, pero el segmento de marca propia (private label) que Hershey produce para terceros siguió reduciéndose según lo planificado, lo que moderó el crecimiento reportado del segmento al 5%.

Lo que viene: segundo semestre como palanca de crecimiento

La compañía espera que el crecimiento orgánico de confitería sea ligeramente negativo en el segundo trimestre, efecto que atribuye exclusivamente a adelantos de envíos: la fuerte liquidación de Semana Santa anticipó parte de los programas de primavera —incluidos los s'mores—, y algunos clientes internacionales aceleraron pedidos para cubrirse ante posibles disrupciones en Oriente Medio. Según Steve Voskuil, no hay ningún cambio estructural en la demanda.

Para la segunda mitad del año, Hershey espera una inflexión de márgenes brutos de casi 300 puntos básicos en el segundo trimestre respecto al año anterior, con aceleración adicional en la segunda mitad. Los impulsores planificados incluyen: reposicionamiento en góndolas con ganancias netas de espacios en los canales de masa, supermercados, farmacias y tiendas de descuento; el lanzamiento de una línea de chocolate Hershey's en el segmento premium accesible; la película de Hershey en el cuarto trimestre; y una estrategia de «tentpoles» —activaciones en eventos como el 4 de julio y el 250 aniversario de Estados Unidos— que la compañía estima aportará un punto completo de crecimiento. Las elasticidades de precio siguen siendo más favorables de lo modelado, aunque la dirección optó por mantener sin cambios la guía anual hasta tener más visibilidad en la revisión de mitad de año.

Expansión internacional y mercados hispanos: Brasil y México en el radar

Un dato relevante para lectores hispanos: Kirk Tanner confirmó que Reese's está ganando tracción en Brasil y México. En México, Hershey fabrica localmente, lo que le da mayor proximidad y rentabilidad. En Brasil, la compañía está aplicando el mismo libro de jugadas que desarrolló en el Reino Unido, aprovechando que los brasileños tienen una afinidad cultural con la mantequilla de maní. La dirección señaló que el modelo consiste en crecer primero con importaciones y manufactura local selectiva, y luego internalizar la producción a medida que el negocio escala.

Turno de preguntas: cocoa, GLP-1 y márgenes bajo la lupa

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre el cacao, Voskuil reconoció que la visión de largo plazo de la compañía es que los precios podrían mantenerse por encima de los mínimos históricos, aunque anticipa un superávit de oferta en 2025 y 2026 que podría traducirse en una oportunidad de cobertura favorable para 2027 y 2028. Sobre los GLP-1, Tanner defendió la resiliencia de la categoría —que describe como un placer emocional, no una comida— y afirmó que el impacto está dentro de lo modelado. Sobre los recortes al programa SNAP, la dirección explicó que solo cinco estados han implementado las restricciones y que el efecto ha sido leve y alineado con sus estimaciones. En cuanto al margen operativo de confitería, Voskuil advirtió que divergirá del margen bruto en la medida en que la inversión en medios y publicidad se acelere desde el segundo trimestre, con un incremento esperado de doble dígito en el año completo.