Qué dijo la dirección de Host Hotels & Resorts, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre mejor de lo esperado, con el Mundial como catalizador

Host Hotels & Resorts cerró el segundo trimestre de 2026 por encima de sus propias previsiones. El EBITDAre ajustado alcanzó 525 millones de dólares, un 5,8% más que el año anterior, y el FFO ajustado por acción subió 8,6% hasta 63 centavos. El RevPAR comparable creció 7% y el RevPAR total comparable avanzó 5,9%, impulsado principalmente por la tarifa promedio y por los ingresos de alimentos y bebidas. El margen EBITDA de los hoteles comparables mejoró 60 puntos básicos hasta el 31,9%. La dirección atribuyó la solidez del trimestre a tres factores: la demanda sostenida en resorts de lujo, la compresión tarifaria generada por el Mundial de Fútbol, y un grupo corporativo más activo.

El Mundial aportó aproximadamente 160 puntos básicos al crecimiento del RevPAR en el trimestre. En junio, el RevPAR en los mercados sede del torneo creció 15%, frente al 12% en los mercados sin partidos. Para el año completo, la compañía estima una contribución neta del evento de 70 puntos básicos, diez más de lo previsto inicialmente. Maui continuó su recuperación: el RevPAR creció 14% en el trimestre, la ocupación aumentó más de 8 puntos porcentuales, y los ingresos de golf superaron en un 9% los niveles previos al incendio de 2023. Host mantiene su expectativa de que sus propiedades en Maui generen aproximadamente 120 millones de dólares de EBITDA en 2026.

Perspectivas elevadas para el resto del año

Como resultado del comportamiento del primer semestre, la compañía elevó su guía de crecimiento de RevPAR y RevPAR total comparable para el conjunto de 2026 a un rango de 4,75%-5,25% sobre 2025, con un punto medio que implica una mejora de 125 puntos básicos frente a la guía anterior. La dirección espera que el margen EBITDA comparable cierre el año entre 40 y 50 puntos básicos por encima de 2025. Para julio, la compañía anticipa un crecimiento del RevPAR comparable de aproximadamente 10% interanual, del cual solo 3 puntos porcentuales corresponden al impulso del Mundial. El grupo corporativo ganó momentum: los cuartos definitivos reservados para 2026 ascienden a 3,8 millones, un 8% más que al cierre del primer trimestre, y el ritmo de ingresos totales de grupo supera en más del 5% al mismo período del año anterior. Las reservas anticipadas para Acción de Gracias, el período festivo y el Día del Trabajo avanzan en doble dígito.

En capital allocation, Host distribuyó en julio un dividendo ordinario de 0,20 dólares por acción y un dividendo especial de 0,72 dólares, este último vinculado a la ganancia fiscal de aproximadamente 500 millones de dólares generada por la venta de los Four Seasons en el primer trimestre. El apalancamiento ajustado tras estos pagos se sitúa en 2,2 veces. La compañía también vendió el Sheraton Parsippany por 12 millones de dólares en junio, como parte de su estrategia de desinvertir en activos de menor crecimiento con necesidades de capex cercanas.

Las preguntas de los analistas: flujo de caja, Marriott y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la conversión de RevPAR a EBITDA: el CFO Sourav Ghosh explicó que el flujo fue algo menor de lo esperado porque la sobreperformance de ciertos activos activó comisiones de gestión por incentivos (IMF) y porque las comisiones de agencias de viaje asociadas al Mundial fueron superiores a lo previsto, un efecto que no se repetiría en el segundo semestre. Segundo, los cambios en los programas de operación de Marriott: Ghosh detalló que la reducción de la tasa de fidelización, los cambios en tarifas de reservas grupales, ajustes en la política de reembolso por alta ocupación, y la internalización de compras por parte de Marriott representan beneficios acumulados de varios millones de dólares anuales para la cartera de Host. El anunciado programa de recomendación de reembolso de hasta 50 puntos básicos —cuyo umbral exacto aún no se ha comunicado— sería un beneficio adicional, especialmente dado el capital invertido por Host en sus propiedades Marriott. Tercero, la estrategia de adquisiciones: el CEO Jim Risoleo reconoció que la compañía ha analizado muchas transacciones pero no ha encontrado ninguna que supere su umbral de rentabilidad interna. Señaló que Host actúa como comprador en efectivo, sin apalancamiento, lo que le da ventaja de velocidad, pero subrayó que la disciplina prima sobre el despliegue de capital.