Qué dijo la dirección de Host Hotels & Resorts, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por encima de lo esperado

Host Hotels & Resorts arrancó 2026 con resultados que superaron sus propias previsiones. El EBITDAre ajustado del primer trimestre alcanzó los 543 millones de dólares, un 5,6% más que en el mismo período del año anterior, y el FFO ajustado por acción subió un 4,7% hasta los 0,67 dólares. El RevPAR comparable creció un 4,4% y el RevPAR total un 4,6%, impulsado principalmente por el crecimiento de tarifas y el gasto fuera de habitación, que incluye restaurantes, spa y golf. El margen EBITDA de los hoteles comparables mejoró 70 puntos básicos hasta el 32,7%. La dirección atribuyó parte del dinamismo al desplazamiento de viajeros de lujo estadounidenses desde destinos internacionales hacia resorts en Florida y Arizona, así como a la recuperación sostenida de San Francisco, cuyo RevPAR creció un 26% gracias al Super Bowl y al regreso de la demanda corporativa ligada a empresas de inteligencia artificial.

Los ingresos transitorios en resorts crecieron más del 9%, y los segmentos de banquetes y catering, spa y golf mostraron fortaleza generalizada. El segmento de grupos acumula 3,5 millones de noches definitivas reservadas para 2026, un 12% más que al cierre del cuarto trimestre. La compañía también completó la renovación integral del Hyatt Regency Reston y avanza en el Grand Hyatt Washington D.C., cuya finalización se espera para este mes.

Perspectivas para el resto de 2026

Ante la solidez del primer trimestre, la compañía elevó su guía de RevPAR comparable para el año completo a un rango de crecimiento del 3% al 4,5%, y la de RevPAR total comparable a entre el 3,5% y el 5%. La compañía espera que el segundo trimestre muestre un crecimiento similar al primero, apoyado en el Mundial de Fútbol, con un impacto bruto estimado de 60 puntos básicos en el RevPAR anual, aunque la mitad se verá compensada por la ausencia de la inauguración presidencial de 2025. Para la segunda mitad del año, la dirección anticipa crecimiento en dígitos bajos, con las tarifas perdiendo alrededor de un punto de dinamismo respecto al primer semestre. El margen EBITDA comparable para el año completo se espera en torno al 29,5%, unos 30 puntos básicos por encima de 2025.

En cuanto a capital, el consejo aprobó un dividendo trimestral ordinario de 0,20 dólares por acción y un dividendo especial de 0,72 dólares, este último derivado de la ganancia fiscal generada por la venta de dos resorts Four Seasons en el primer trimestre. Tras el pago, la ratio de apalancamiento ajustado quedaría en 2,5 veces. La guía de EBITDAre ajustado para el año completo se sitúa en un punto medio de 1.810 millones de dólares, más de un 2% por encima de la guía anterior.

Lo que los analistas cuestionaron

El turno de preguntas giró en torno a cuatro focos principales. Primero, la fiabilidad del impacto del Mundial: la dirección reconoció que el 40% de la ocupación vinculada al evento se reserva en la semana previa a los partidos, lo que dificulta la visibilidad, aunque señaló que la demanda transitorea en mercados con partidos ya supera en casi un 40% el ritmo del año anterior. Segundo, Maui: varios analistas preguntaron por la tormenta Kona Low de marzo, que generó un impacto negativo de unos 5 millones de dólares en EBITDA y de aproximadamente 1 millón adicional en Oahu; la compañía mantuvo su previsión de 120 millones de dólares de EBITDA para Maui en el año, apoyada en reservas anticipadas y en la recuperación de vuelos hacia el archipiélago. Tercero, adquisiciones y desinversiones: la dirección reconoció que los precios de los activos disponibles en el mercado no justifican los retornos ajustados al riesgo en el entorno actual, y describió su postura como de espera disciplinada, sin descartar nuevas ventas si estas generan valor para el accionista. Cuarto, eficiencia laboral: ante la pregunta sobre gastos salariales, la dirección explicó que, a pesar de una subida de tarifas salariales del 5%, el incremento absoluto en salarios y beneficios fue solo del 4,5% gracias a mejoras de productividad operadas a través de los sistemas de gestión de turnos de Marriott e Hyatt.