Qué dijo la dirección de Henry Schein, Inc. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido, impulsado por dental y tecnología

Henry Schein registró ventas globales de 3.400 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un crecimiento del 6,3% respecto al mismo período del año anterior. El avance interno en moneda local fue del 2,5%, con un aporte cambiario favorable de 3,1 puntos porcentuales. El beneficio neto no-GAAP ascendió a 153 millones de dólares, o 1,32 dólares por acción diluida, frente a 1,15 dólares un año antes. El margen operativo no-GAAP mejoró 28 puntos básicos hasta el 7,53%, gracias a la expansión del margen bruto en distribución y tecnología, así como a un mix de negocio más favorable. La dirección atribuyó parte de esta mejora a las primeras iniciativas del programa de creación de valor, al crecimiento de productos de marca propia y a una gestión de precios más dinámica. El negocio médico actuó como lastre: la débil temporada de gripe redujo la demanda de pruebas diagnósticas de punto de atención, categoría que representa entre el 15% y el 20% de ese segmento; excluyendo ese efecto, el crecimiento médico habría estado en el rango de un dígito medio.

Perspectivas y programa de eficiencia

La compañía mantiene sin cambios su guía para el conjunto de 2026: crecimiento de ventas del 3% al 5% y BPA no-GAAP de entre 5,23 y 5,37 dólares. La dirección espera que los beneficios del plan de eficiencia —con un objetivo de mejora del resultado operativo superior a 200 millones de dólares anuales en los próximos años— se concentren en la segunda mitad del ejercicio, con una tasa de ahorro anualizada de 125 millones al cierre de 2026. Entre las palancas señaladas figuran la externalización de funciones administrativas, el avance en la integración de filiales de especialidades mediante la compra de participaciones minoritarias y la optimización del precio bruto. En cuanto al entorno macro, la compañía indica que asume que podrá mitigar el impacto del alza de los precios del petróleo sobre los costos de flete y de ciertos productos, aunque reconoce que existe un punto de inflexión a partir del cual esa mitigación dejaría de ser posible. El tipo de cambio tuvo un efecto positivo de aproximadamente 0,03 dólares en el BPA diluido del trimestre.

De particular relevancia para el mercado hispano, Henry Schein completó durante el primer trimestre la adquisición de una participación de control en S.I.N. 360, el distribuidor estadounidense de los sistemas de implantes de valor de S.I.N. Brasil. La operación generó una ganancia por remedición de 11 millones de dólares. La dirección destacó además el fuerte crecimiento de ventas de mercancía dental en Brasil y Canadá, y subrayó que el negocio de implantes de valor —en el que S.I.N. es pieza clave— crece a tasas de un dígito alto, superando al segmento premium.

Preguntas de los analistas: márgenes, implantes y tariffs

En el turno de preguntas, los analistas centraron su atención en tres frentes. Primero, la sostenibilidad de la mejora del margen bruto: la dirección explicó que refleja tanto beneficios incipientes de las iniciativas de precio como el mayor peso de los productos de marca propia, sin comprometerse a cuantificar el impacto trimestral futuro. Segundo, la evolución de los implantes: el segmento de especialidades creció al 1,7% en moneda local, por debajo de las expectativas de algunos analistas; la dirección reconoció cierta debilidad en implantes premium —especialmente en EE. UU.— y la atribuyó en parte a factores de calendario en las compras de clientes, reiterando que espera una mejora a lo largo del año. Tercero, los aranceles y el precio del petróleo: ante varias preguntas sobre sensibilidad, la dirección se limitó a indicar que la guía asume la capacidad de mitigar los incrementos de costo, sin ofrecer umbrales concretos de precio del barril ni cuantificar el impacto por dólar de variación. En cuanto a la exposición al programa Medicaid y a los requisitos de trabajo contemplados en la legislación estadounidense, la dirección minimizó el riesgo, calificándolo de impacto poco significativo para su base de clientes.