Qué dijo la dirección de HSBC Holdings plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, pero con dos golpes en crédito

HSBC abrió 2026 con un retorno sobre el capital tangible anualizado del 18,7% excluyendo partidas no recurrentes, cifra que la directora financiera Pam Kaur describió como la más alta en casi dos décadas. Los ingresos sin partidas no recurrentes crecieron un 4% interanual hasta 19.100 millones de dólares, impulsados por el margen de intermediación bancario y por las comisiones de gestión de patrimonio. Los cuatro segmentos de negocio lograron cada uno un RoTE anualizado superior al 17%. Sin embargo, la carga por deterioro de crédito ascendió a 1.300 millones de dólares en el trimestre —52 puntos básicos anualizados—, penalizada por dos elementos puntuales: una provisión de 300 millones relacionada con el conflicto en Oriente Medio y una pérdida de 400 millones vinculada a un fraude en una exposición secundaria de titulización con un patrocinador financiero en el Reino Unido.

Revisiones de guía y perspectivas

La compañía elevó su previsión de margen de intermediación bancario para el conjunto de 2026 hasta aproximadamente 46.000 millones de dólares, frente a la orientación anterior, argumentando una curva de tipos más favorable valorada a mediados de abril. Al mismo tiempo, actualizó la guía de carga crediticia al alza hasta aproximadamente 45 puntos básicos, desde los 40 puntos básicos previos, para reflejar la incertidumbre macroeconómica y el conflicto regional. La compañía espera que las acciones de simplificación —que deberían completarse a mediados de año— concentren sus ahorros en la segunda mitad, lo que permitiría cumplir el objetivo de crecimiento de costes del 1% para el año completo. El ratio CET1 se situó en el 14%, dentro del rango operativo de la entidad de entre el 14% y el 14,5%, tras absorber el impacto de 110 puntos básicos derivado de la privatización de Hang Seng Bank. La decisión sobre recompras de acciones se pospuso al análisis trimestral a partir del segundo trimestre.

Patrimonio en Asia y salida de Indonesia: el ángulo regional

El negocio de gestión de patrimonios captó 39.000 millones de dólares en dinero neto nuevo durante el trimestre, de los cuales 34.000 millones procedieron de Asia. Hong Kong fue el motor principal, tanto en distribución de inversiones —con un avance del 21%— como en seguros, que creció un 19%. La compañía sumó 287.000 nuevos clientes en Hong Kong. El saldo de la cartera de servicio de contratos (CSM) de seguros alcanzó 15.200 millones de dólares, un 19% más que un año antes. En paralelo, HSBC acordó la venta de su negocio de banca minorista en Indonesia, con una ganancia esperada de hasta 400 millones de dólares prevista para el primer semestre de 2027; el banco mantendrá su operación de banca corporativa e institucional en ese mercado. La dirección subrayó que la estrategia de riqueza se concentra en mercados con mayor potencial de rentabilidad y que Indonesia minorista no cumplía ese criterio.

Turno de preguntas: fraude, Oriente Medio y recompras

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, el fraude en crédito privado: la dirección insistió en que se trata de un hecho aislado, confirmó que la exposición afectada representa una parte no despreciable del cubo de 3.000 millones de financiación de titulizaciones detallado en sus diapositivas y aseguró haber revisado la totalidad de las exposiciones de mayor riesgo sin hallar situaciones comparables. Segundo, el escenario de estrés extremo por el conflicto en Oriente Medio: la compañía presentó un escenario que asume caídas bursátiles del 35%, precio del petróleo en 145 dólares y una desaceleración severa del PIB global, con un impacto sobre el beneficio antes de impuestos de entre 2.000 y 3.000 millones de dólares distribuido a partes iguales entre ingresos y provisiones, aunque la dirección lo calificó de impacto sin mitigar y previo a medidas de gestión. Tercero, las recompras de acciones: Kaur confirmó que el punto de partida es la generación orgánica de capital —que considera sólida— pero no ofreció un calendario concreto.