Qué dijo la dirección de Hesai Group en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inflexión: crecimiento rentable y nueva estrategia de plataforma

Hesai Group cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 861 millones de yuanes (127 millones de dólares), un incremento del 22% interanual y el noveno trimestre consecutivo de crecimiento. El margen bruto se mantuvo en el 40%. La compañía registró beneficio neto GAAP de 71 millones de yuanes, un alza del 60% interanual y su quinto trimestre consecutivo en positivo. Los envíos totales de lidar superaron las 628.000 unidades, con un crecimiento cercano al 80% respecto al mismo período del año anterior. La dirección presentó el trimestre no solo como un resultado financiero sólido, sino como el inicio formal de una transformación estratégica: Hesai deja de definirse exclusivamente como fabricante de lidar para convertirse en lo que denomina una "plataforma de infraestructura de pila completa para robótica e inteligencia artificial física".

Esa plataforma se articula en tres capas: ver (lidar), entender (Kosmo, su sistema de inteligencia espacial) y actuar (módulos de actuación robótica). El negocio de lidar para sistemas avanzados de asistencia a la conducción (ADAS) creció un 60% en envíos hasta más de 485.000 unidades, mientras que el lidar para robótica casi triplicó sus envíos interanuales hasta superar las 142.000 unidades. La compañía destacó victorias comerciales con Great Wall Motor, Volkswagen —para modelos de sus marcas de joint ventures en China— y GAC Toyota, además de la producción en masa del Li Auto L6 con cuatro lidars Hesai a un precio de mercado masivo de aproximadamente 250.000 yuanes.

Lo que viene: SGI como segundo motor de crecimiento

La unidad de iniciativas de crecimiento estratégico (SGI) generó ingresos por primera vez en este trimestre: 45 millones de yuanes, impulsados principalmente por los módulos de actuación robótica. Ante esta tracción, la compañía elevó sustancialmente su previsión de ingresos para SGI en el año completo 2026, desde 100 millones de yuanes hasta un rango de 200 a 300 millones. Para 2027, la compañía espera que SGI alcance aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos y logre el punto de equilibrio en ese mismo año. En cuanto a la orientación para el tercer trimestre de 2026, la dirección espera ingresos totales de entre 1.100 y 1.150 millones de yuanes, con envíos de lidar de entre 800.000 y 850.000 unidades. La guía de envíos de lidar para el año completo, de 3 a 3,5 millones de unidades, se reiteró sin cambios. La compañía también anticipó que en el tercer trimestre los ingresos procedentes de fuera del lidar ADAS podrían igualar o superar a los de esa categoría por primera vez.

Kosmo, la plataforma de inteligencia espacial 3D, despachó prototipos en julio de 2026 y obtuvo pedidos iniciales en un plazo de siete días. La dirección espera que comience a generar ingresos en el tercer trimestre, con una contribución inicial de baja decena de millones de yuanes en 2026, y anticipa que su peso en la mezcla de SGI crecerá de forma significativa en 2027 a medida que maduren los servicios en la nube y el licenciamiento de activos 3D. Sobre actuación robótica, los envíos acumulados superaron las 10.000 unidades al cierre del trimestre; la compañía apunta a una capacidad de producción de aproximadamente 10.000 módulos al mes en el corto plazo y a volúmenes de seis dígitos en 2027.

Preguntas de los analistas: Sharpa, competencia y márgenes

El turno de preguntas estuvo dominado por tres grandes temas. El primero fue la relación con Sharpa, empresa de robótica humanoide cofundada por el propio consejero delegado, David Li. Los analistas de Goldman Sachs y Morgan Stanley indagaron sobre el potencial de ingresos a largo plazo y las sinergias estratégicas. La dirección explicó que Hesai elevará el límite máximo anual de transacciones con Sharpa bajo el acuerdo marco de suministro de productos, de 100 a 300 millones de yuanes, sujeto a la aprobación de los accionistas en una junta extraordinaria. El CFO precisó que Sharpa ha sido la principal fuente de ingresos de actuación este año y que la demanda superó las previsiones originales. La dirección defendió que Sharpa funciona como "campo de pruebas en el mundo real" para los productos de Hesai, aunque varios analistas preguntaron implícitamente por los riesgos de conflicto de interés derivados de esa doble vinculación, sin que la dirección abordara esa dimensión de forma directa.

El segundo foco fue la competencia en lidar ADAS, tras el anuncio de que Xiaomi añadió a RoboSense como proveedor adicional en su último modelo. El CFO no comentó sobre la asignación futura en Xiaomi, pero subrayó que la compañía mantiene una cuota del 44% en el mercado chino de lidar ADAS de largo alcance y lleva 17 meses consecutivos en la primera posición según Gasgoo. Defendió que el objetivo no es el 100% de cuota "a cualquier precio" y comparó el posicionamiento de Hesai con el de Apple en teléfonos inteligentes: capturar una proporción elevada del valor económico de la industria, no solo de las unidades. El tercer tema fue la evolución del precio medio de venta y los márgenes. La dirección reiteró un objetivo de margen bruto cercano al 40% para el año completo 2026 y argumentó que la transición hacia configuraciones multilidars por vehículo —con un contenido total estimado de entre 500 y 1.000 dólares en los modelos más avanzados— compensa la presión de precios sobre unidades individuales.