Qué dijo la dirección de Hesai Group en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento sostenido y nuevos frentes estratégicos

Hesai Group cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos netos totales de 681 millones de yuanes (aproximadamente 99 millones de dólares), un avance del 30% interanual que representa el octavo trimestre consecutivo de crecimiento. Los envíos de lidar superaron las 471.000 unidades, con los segmentos de ADAS y robótica más que duplicando sus cifras respecto al mismo período del año anterior. El margen bruto se mantuvo por encima del 39%, y la compañía registró beneficio neto GAAP de 18 millones de yuanes, extendiendo a cuatro trimestres consecutivos su racha de rentabilidad bajo ese criterio. El negocio de lidar generó un beneficio operativo de 42 millones de yuanes, mientras que la nueva unidad de iniciativas de crecimiento estratégico (SGI) acumuló una pérdida operativa de 51 millones, resultado de inversiones deliberadas en los nuevos productos presentados.

La dirección destacó el anuncio de Mercedes-Benz como hito central del trimestre: Hesai ha sido designada socio estratégico y proveedor confirmado de lidar para modelos Mercedes con autonomía de Nivel 3, tanto en Europa como en China. La producción para este contrato se apoyará en el nuevo centro de fabricación Galileo, ubicado en Tailandia, un detalle relevante dado que implica una cadena de suministro diversificada geográficamente fuera de China. En el mercado doméstico, la cuota en China alcanzó el 55% en marzo de 2026, según Gasgoo, aproximadamente el triple del segundo competidor, en su decimocuarto mes consecutivo en el primer puesto.

Perspectivas: de la percepción a la inteligencia espacial

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 850 y 900 millones de yuanes, lo que representaría un crecimiento interanual de entre el 20% y el 27%, con envíos estimados de alrededor de 650.000 unidades de lidar. La dirección reafirmó la guía de envíos para el conjunto del año, situada entre 3 y 3,5 millones de unidades, el doble de las 1,6 millones entregadas en 2025. Adicionalmente, la compañía espera que su nueva división SGI —que agrupa el dispositivo de inteligencia espacial Kosmo y los módulos de actuación robótica— genere en torno a 100 millones de yuanes en 2026, con inicio de contribución previsto en el segundo trimestre. La dirección proyecta escalar esa cifra a aproximadamente 500 millones de yuanes en 2027 y, en un horizonte de cinco años, alcanzar una escala comparable al negocio principal de lidar.

Entre los nuevos productos, la dirección presentó Picasso, descrito como el primer SoC SPAD de color completo en 6D del mundo, que fusiona imagen RGB y geometría 3D a nivel de chip. El lidar ETX basado en esta plataforma alcanza 4.320 canales y un rango máximo de 600 metros. La dirección también presentó Kosmo, un dispositivo de inteligencia espacial que integra lidar propio con algoritmos propietarios de reconstrucción 3D y generación de contenido mediante IA, orientado a robótica, simulación, entretenimiento inmersivo e industria. Se mencionó que ya existen pedidos iniciales y que los ingresos del año se esperan en el rango de ocho dígitos en renminbi.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas presionaron principalmente en tres frentes. Primero, sobre el acuerdo con Mercedes-Benz: la dirección confirmó que es una extensión de una colaboración preexistente con volúmenes y modelos adicionales, pero se negó a revelar detalles sobre estrategias del cliente. Segundo, sobre la caída del precio unitario promedio (ASP) del lidar: el CFO atribuyó el descenso al mayor peso de los lidar de ADAS, de menor precio unitario, en el mix total, y argumentó que la transición hacia el Nivel 3 elevará el contenido de lidar por vehículo desde unos 200 dólares actuales hasta rangos de entre 350 y 1.000 dólares. Tercero, los inversores preguntaron por el crecimiento orgánico del negocio principal de lidar si se descuenta la contribución de SGI en el segundo trimestre, cuestión que la dirección no respondió de forma directa, limitándose a reiterar la guía consolidada y la expectativa de mejora secuencial trimestral durante el año.