Qué dijo la dirección de Hormel Foods Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con crecimiento en las tres divisiones

Hormel Foods reportó su sexto trimestre consecutivo de crecimiento orgánico en ventas netas durante el segundo trimestre del año fiscal 2026, con avances en los segmentos de Foodservice, Internacional y Retail. La compañía registró una expansión del margen bruto de 70 puntos básicos, hasta el 17,4%, impulsada por la aplicación de alzas de precios, una mezcla de productos más favorable y una mejora en el desempeño manufacturero, en particular en sus operaciones de pavo. Las ganancias ajustadas por acción aumentaron un 14% interanual, resultado que, según la dirección, superó las expectativas internas originales. El flujo de caja operativo alcanzó los 179 millones de dólares y la posición de caja cerró en 827 millones de dólares, 156 millones más que al cierre del año fiscal 2025. La compañía también completó la venta de su negocio de pavo entero, una desinversión que generó una pérdida contable reflejada en la línea de gastos generales, aunque con impacto mínimo sobre las ganancias ajustadas del año completo.

Perspectivas: crecimiento concentrado en el cuarto trimestre

Hormel reafirmó su orientación para el año completo: ventas netas de entre 12.200 y 12.500 millones de dólares y ganancias ajustadas por acción de entre 1,43 y 1,51 dólares. La dirección indicó que la empresa espera situarse en la mitad superior de ese rango, aunque optó por mantener la guía sin cambios dada la incertidumbre del entorno cercano. El tercer trimestre, sin embargo, se perfila como un período de presión: la compañía anticipó que las ganancias ajustadas de ese período estarán aproximadamente al mismo nivel que el año anterior. Entre los factores citados figuran el impacto de un trimestre completo de mayores costos de combustible —frente a solo seis semanas en el segundo trimestre—, costos de materias primas como cerdo y res por encima de lo planeado, y menores tasas de utilización de plantas derivadas de un reequilibrio deliberado de inventarios en productos ambient de larga vida, principalmente conservas y mantequilla de maní SKIPPY. La dirección espera que el crecimiento del segundo semestre se concentre fundamentalmente en el cuarto trimestre.

Ángulo relevante: México y operaciones internacionales

El segmento Internacional creció un 5% en ventas netas orgánicas y un 20% en utilidad operativa. La dirección destacó a China como el principal motor, respaldado por la estrategia de localización de la compañía. El negocio de exportación de marcas propias, liderado por SPAM, también registró buenos resultados. En el mercado de Retail, la marca Herdez —de origen mexicano y vinculada a la empresa conjunta MegaMex— amplió su distribución e impulsó el crecimiento en dólares y volumen en el segmento de salsas. La dirección señaló que Herdez está extendiendo su presencia hacia nuevas categorías como entradas, marinadas y condimentos. Las ganancias de MegaMex contribuyeron a un incremento del 12% en el renglón de participación en utilidades de empresas asociadas.

Turno de preguntas: inventarios, márgenes y marcas bajo presión

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a entender la magnitud y el origen de las mejoras de margen en el segundo trimestre, así como la naturaleza del reequilibrio de inventarios anunciado para el tercer trimestre. La dirección no cuantificó el impacto específico de la mejora manufacturera en pavo ni el costo exacto de la reducción de utilización de plantas, señalando únicamente que ambos efectos están incorporados en la guía. Sobre la marca Planters, el presidente John Ghingo admitió que el negocio no cumplió las expectativas, atribuyendo la debilidad a la caída del consumo de nueces más caras, como los anacardos, ante la presión de precios sobre el consumidor. En cuanto a SKIPPY, explicó que la reducción de promociones tras el incendio en la planta de Little Rock afectó el consumo en el primer semestre, aunque indicó que los datos de consumo más recientes ya muestran una recuperación significativa. Varios analistas preguntaron si alcanzar el extremo superior de la guía requería nuevas alzas de precios; la dirección respondió que no: los factores determinantes serían el desempeño de Foodservice, la fortaleza continua en pavo, la mezcla de productos y, sobre todo, la evolución de los mercados de materias primas.