Qué dijo la dirección de Hewlett Packard Enterprise Company en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de récords en cadena

Hewlett Packard Enterprise cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con resultados que la dirección calificó de históricos en prácticamente todas las métricas relevantes. Los ingresos alcanzaron 12.200 millones de dólares, un 34% más que un año antes, mientras que el margen bruto no-GAAP superó por primera vez el 40%. El beneficio operativo no-GAAP llegó a 2.000 millones de dólares —2,5 veces más que en el mismo período del año anterior— y el BPA no-GAAP de 1,11 dólares fue la primera vez que la compañía supera un dólar en un solo trimestre. El flujo de caja libre trimestral se situó en 958 millones, también un récord. La dirección subrayó que los pedidos crecieron un 42% en términos normalizados, superando con claridad el ritmo de facturación, lo que elevó la cartera de pedidos a su nivel más alto en la historia de la empresa. Las restricciones de suministro, sin embargo, siguieron limitando la capacidad de convertir esa demanda en ingresos.

El segmento de redes —heredero de la integración de Juniper Networks, cuyo acuerdo de desinversión con el Departamento de Justicia fue aprobado en agosto— ingresó 2.900 millones con un crecimiento orgánico del 10%, pero con pedidos que avanzaron un 36%, es decir, 3,5 veces más rápido que los ingresos. La línea denominada "Networks for AI" registró pedidos récord de 700 millones de dólares en el trimestre, con un crecimiento de triple dígito. Los pedidos acumulados del año para esta categoría alcanzaron 2.200 millones, superando el objetivo previsto, por lo que la compañía elevó su meta anual a entre 2.500 y 3.000 millones. En el mismo período se anunció una colaboración ampliada con Oracle para desplegar enrutadores y switches de HPE Juniper en una de las mayores infraestructuras de nube de IA del mundo, a escala de gigavatios. El segmento de Cloud & AI facturó 9.000 millones, con un crecimiento del 25%, impulsado por servidores tradicionales con precios medios de venta más elevados y por sistemas de IA. Almacenamiento marcó un récord de ingresos, con pedidos de Alletra MP en crecimiento de doble dígito fuerte.

Lo que viene: guía revisada al alza para 2026 y 2027

La compañía elevó su previsión de BPA para el ejercicio 2026 al rango de 3,75 a 3,85 dólares y proyecta un flujo de caja libre de al menos 3.750 millones. Para el cuarto trimestre, HPE espera ingresos de entre 13.900 y 14.800 millones de dólares, con el segmento Cloud & AI creciendo entre un 60% y un 72%. Para el ejercicio 2027, la compañía espera un crecimiento consolidado de ingresos de entre el 13% y el 17%, con redes en el 14%-17% y Cloud & AI en el 14%-18%. La compañía espera un BPA de entre 4,40 y 4,60 dólares y un flujo de caja libre de al menos 5.000 millones. La dirección aclaró que estas proyecciones no incluyen la oportunidad vinculada a la plataforma Helios, desarrollada con AMD, cuyo despliegue comenzaría a finales del año calendario 2024 y se extendería a lo largo de 2027. Tampoco se incluye en la guía el impacto completo del contrato multimillonario de servidores de inferencia firmado con un cliente hiperscalador tras el cierre del trimestre.

Turno de preguntas: lo que más inquietó a los analistas

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la sostenibilidad de la demanda: la dirección respondió apuntando al aumento de iniciativas de IA a nivel de consejo de administración en las empresas, a la proliferación de casos de uso de IA agéntica e inferencia, y a que la cartera de proyectos en curso supera en varios múltiplos la cartera de pedidos existente. El segundo fue el crecimiento orgánico de redes del 10%, que algunos consideraron modesto frente al de competidores; la dirección lo atribuyó exclusivamente a restricciones de suministro y no a debilidad de la demanda, y señaló que espera que los ingresos aceleren al 14%-17% en 2027 a medida que mejore el abastecimiento. El tercero fue la compresión de márgenes brutos anunciada para los próximos trimestres: la directora financiera explicó que el tercer trimestre se benefició de una confluencia excepcional de factores —disciplina de precios, mezcla de contratos favorable y apalancamiento operativo— que no se repetirá de forma idéntica, ya que en el cuarto trimestre aumentará el peso de sistemas de IA, que tienen estructura de márgenes diferente. La pregunta sobre el contrato hiperscalador de inferencia fue respondida con cautela: la dirección insistió en que no se trata de infraestructura de nube pública tradicional, sino de servidores convencionales que el cliente utilizará para su propio consumo interno de IA.