Qué dijo la dirección de Helmerich & Payne, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido liderado por Norteamérica

Helmerich & Payne cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con un EBITDA ajustado de 236 millones de dólares, superando el punto medio de su guía en los tres segmentos operativos. Los ingresos totales superaron los mil millones de dólares, un 11% más que el trimestre anterior. El segmento de América del Norte (NAS) fue el principal motor: la compañía promedió 142 equipos contratados, generó un margen directo de 241 millones de dólares y elevó su margen por día hasta 18.700 dólares, más de mil dólares por encima del trimestre anterior. Todo ello mientras reactivaba diez equipos durante el período, lo que la dirección destacó como prueba de la capacidad diferencial de la empresa para hacerlo de forma eficiente y rentable. El flujo de caja libre alcanzó 98 millones de dólares.

El segmento internacional generó un margen directo de 31 millones de dólares, en el extremo alto de la guía, impulsado en particular por América Latina. En Medio Oriente, las operaciones en Iraq y Baréin permanecieron suspendidas durante el trimestre, aunque Arabia Saudita avanzó hasta 22 equipos activos. El segmento offshore aportó 29 millones de dólares en margen directo, por encima del límite superior de la guía, gracias a bonificaciones por desempeño.

La Vaca Muerta, un eje de crecimiento internacional

La dirección dedicó atención especial a Argentina. H&P opera actualmente nueve equipos en la Vaca Muerta, lo que representa aproximadamente el 25% de cuota de mercado en la cuenca, y espera alcanzar 15 equipos FlexRig antes de que termine el próximo año: diez y once en operación para finales de agosto, más tres exportados desde Estados Unidos en los próximos meses. La compañía señaló que la producción de petróleo de Argentina ha alcanzado su nivel más alto en más de dos décadas, y que analistas de Wood Mackenzie proyectan un crecimiento superior al 50% en la producción de la Vaca Muerta entre 2026 y 2030, respaldado por inversiones de alrededor de 60.000 millones de dólares. La dirección subrayó que los márgenes en Argentina son comparables a los del Bajo 48, con contratos de larga duración, y que la demanda de equipos super-spec en la cuenca compite por el mismo inventario disponible que el mercado doméstico estadounidense, contribuyendo a la escasez global de esa categoría de activos.

En Arabia Saudita, el CEO Trey Adams visitó el país la semana previa a la llamada y describió las conversaciones con clientes como constructivas. Los ocho equipos FlexRig operando en Jafurah —el proyecto de gas no convencional de Saudi Aramco— fueron comparados con los primeros días del Pérmico, con récords de secciones perforadas siendo superados de forma continua. La reactivación de los equipos seis y siete en Arabia Saudita no se incluyó en la guía del cuarto trimestre.

Perspectivas y preguntas de los analistas

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera que NAS opere entre 145 y 151 equipos, con un margen directo de entre 245 y 255 millones de dólares. En internacional, anticipa entre 60 y 70 equipos y un margen de entre 25 y 45 millones, con un rango amplio que refleja la incertidumbre en Medio Oriente. El CFO Todd Scruggs señaló que el objetivo es llevar el margen trimestral del segmento internacional a al menos 45 millones de dólares, y que el cuarto trimestre puede considerarse un punto de partida razonable para estimar los niveles de EBITDA en 2027.

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la sostenibilidad de los márgenes en NAS, donde la dirección aclaró que más del 50% de los equipos operan bajo contratos con bonificaciones por desempeño, lo que introduce cierta variabilidad trimestral. También se preguntó sobre el perfil de retorno de los proyectos de geotermia, que según la dirección son comparables a los márgenes del Bajo 48. Respecto al marco financiero, Scruggs explicó que la prioridad inmediata es reducir el apalancamiento hasta una vuelta de deuda neta sobre EBITDA, con el bono de 350 millones de dólares que vence a finales de 2027 como objetivo concreto, y que la compañía espera recaudar más de 160 millones de dólares mediante ventas de activos no estratégicos antes del cierre del ejercicio fiscal 2027. La reducción anualizada de costos corporativos se estima en 40 millones de dólares para esa misma fecha.