Qué dijo la dirección de Robinhood Markets, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords en ingresos y volúmenes

Robinhood cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de casi 1.300 millones de dólares, el doble que un año antes y un nuevo máximo histórico. Las ganancias por acción se triplicaron en términos interanuales, y los ingresos acumulados en los primeros nueve meses del año crecieron un 65%. La compañía informó además un margen EBITDA ajustado incremental del 75%, resultado que atribuyó a una disciplina de gasto sostenida mientras aceleraba la inversión en nuevos negocios. Los volúmenes de renta variable, opciones y criptomonedas crecieron entre el doble y el triple respecto al año anterior, y los depósitos netos del trimestre superaron los 20.000 millones de dólares, lo que permitió a la compañía superar ya el récord anual de 2024 con un trimestre entero aún por delante.

Dos negocios nuevos —Mercados de Predicción y Bitstamp— superaron cada uno los 100 millones de dólares en ingresos anualizados durante el trimestre. Mercados de Predicción lo logró en menos de un año, lo que la compañía describió como el hito más rápido de su historia; basándose en los volúmenes de octubre, apunta ya a una tasa de 300 millones anuales. Bitstamp, la plataforma institucional de criptomonedas adquirida recientemente, registró un crecimiento de volúmenes superior al 60% respecto al trimestre anterior.

Lo que viene: banca, mercados privados y expansión global

La dirección dedicó buena parte de su exposición a delinear la hoja de ruta. Robinhood Banking —la cuenta corriente y de ahorro propia— ha comenzado su despliegue entre los primeros usuarios y la compañía espera una expansión rápida, condicionada únicamente a la retroalimentación de los clientes. La tarjeta de crédito Gold Card ya supera los 500.000 titulares, con un gasto anualizado de 8.000 millones de dólares, cifra que la dirección atribuyó a una aceleración deliberada del ritmo de emisión tras observar un comportamiento favorable de los usuarios.

En cuanto a mercados privados, la compañía está en período de silencio regulatorio respecto a Robinhood Ventures I, un vehículo de inversión en compañías no cotizadas diseñado para clientes no acreditados, que representan el 85% de los estadounidenses. Para la expansión global, la tokenización de acciones en la Unión Europea alcanza ya más de 400 compañías disponibles, y la dirección señaló que el objetivo a diez años es que más de la mitad de los ingresos procedan de fuera de Estados Unidos. También se confirmó la sucesión en la dirección financiera: Jason Warnick, CFO saliente, pasará a un rol asesor en el primer trimestre de 2026, y Shiv Verma asumirá el cargo.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas interrogaron a la dirección sobre varios frentes. En criptomonedas, preguntaron por el impacto del enrutamiento inteligente de órdenes (smart exchange routing) sobre la tasa de ingresos; Warnick respondió que el blended take rate se sitúa en torno a los 0,60 dólares por operación y que los datos preliminares de octubre apuntan a una cifra similar. Sobre la posibilidad de incluir Bitcoin en el balance corporativo, Verma reconoció que el debate es activo internamente pero que no hay decisión tomada, señalando que los accionistas ya pueden comprar Bitcoin directamente en la plataforma.

Se cuestionó también la solidez de la infraestructura tecnológica tras una caída del servicio de Amazon Web Services que afectó a Robinhood. Tenev admitió que la experiencia no fue la deseada, pero sostuvo que la resiliencia del sistema ha mejorado sustancialmente respecto a años anteriores. En cuanto a la estrategia de mercados privados, un analista mencionó la reciente adquisición de EquityZen por parte de Morgan Stanley como señal de que la competencia se intensifica; la respuesta de la dirección giró en torno a la ventaja de distribución que suponen sus más de 26 millones de cuentas financiadas. Sobre los costes de cara a 2026, Warnick no ofreció cifras concretas, pero describió un enfoque en el que los negocios existentes financian con eficiencias la inversión en crecimiento, con la expectativa de seguir expandiendo márgenes.