Qué dijo la dirección de Harley-Davidson, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de estabilización con señales alentadoras en Norteamérica

Harley-Davidson cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos del segmento de motocicletas (HDMC) de 1.100 millones de dólares, un aumento del 6% interanual, y un margen de ingreso operativo del 6,6%, frente al 5,9% del mismo período del año anterior. Las ventas minoristas en Norteamérica crecieron un 3%, el tercer trimestre consecutivo de crecimiento en esa región, con una cuota de mercado del 32% en el segmento de 601 cc o más en Estados Unidos. La dirección atribuyó estos resultados a una combinación de disciplina en el inventario de distribuidores, el lanzamiento de nuevas motocicletas —Super Glide y Deadwood— y un entorno promocional más normalizado que en el primer trimestre. El beneficio por acción fue de 0,75 dólares, frente a 0,88 dólares en el mismo trimestre de 2025, una caída que la compañía explicó principalmente por el cambio de modelo en su división financiera HDFS.

El inventario en manos de distribuidores cayó un 17% interanual al cierre del trimestre, y más del 85% correspondía a unidades del año modelo 2026, el nivel más saludable en años según la dirección. La compañía registró 22 millones de dólares en costes arancelarios brutos durante el trimestre, pero se benefició de recuperaciones bajo el mecanismo IEEPA que compensaron parte de ese impacto. El coste total de aranceles para el año completo se mantiene en el rango de 75 a 90 millones de dólares, sin cambios respecto a la guía anterior.

Europa preocupa; América Latina y P&A muestran avances

Fuera de Norteamérica, el panorama fue desigual. Las ventas minoristas en la región EMEA cayeron un 9% en el trimestre, y la cuota de mercado en Europa retrocedió del 4% al 3%. El consejero delegado, Artie Starrs, reconoció que la compañía no está satisfecha con ese desempeño y anunció ajustes de portafolio, entre ellos el regreso del Sportster 883 en 2027, un modelo que los distribuidores europeos han recibido con entusiasmo. En Asia-Pacífico, Australia y Nueva Zelanda lideraron con un crecimiento superior al 20%. En América Latina, México registró un avance significativo, mientras que Brasil —el mayor mercado latinoamericano de la marca— mostró una caída. La región encadenó su cuarto trimestre consecutivo de crecimiento, aunque a un ritmo del 4%, inferior al 21% del primer trimestre. En el negocio de piezas y accesorios (P&A), la dirección destacó el nombramiento de un director general para esa unidad y señaló que el área va por delante de los planes iniciales del año.

Guía elevada y preguntas sin respuesta clara sobre 2027

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su guía para el conjunto de 2026: espera vender entre 133.500 y 138.500 unidades al por menor, frente al rango anterior de 130.000-135.000; el ingreso operativo de HDMC se sitúa ahora entre 10 y 50 millones de dólares positivos, mejorando desde un rango que llegaba hasta pérdidas de 40 millones; y el ingreso operativo de HDFS se eleva a un rango de 55-70 millones. La compañía reiteró sus objetivos para 2027: 150 millones de dólares en ahorro de costes fijos y más de 350 millones de EBITDA en HDMC.

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la claridad sobre las recuperaciones arancelarias: varios analistas intentaron determinar si los 20 millones de recuperación IEEPA del segundo trimestre ya estaban incorporados en la guía anterior o representaban un beneficio adicional; la dirección confirmó que no están incluidos en el rango bruto de aranceles publicado, pero sí contribuyeron a elevar la guía de ingreso operativo. Segundo, sobre los objetivos de 2027: un analista señaló que algunos indicadores de margen que la compañía ha marcado como metas para ese año ya se están alcanzando en el trimestre actual; Starrs reconoció el avance pero se negó a revisar al alza las metas de 2027 de momento. Tercero, sobre el ritmo de ventas dentro del trimestre: ante preguntas sobre una posible desaceleración en junio, la dirección respondió que el trimestre en conjunto fue coherente con sus expectativas y declinó ofrecer datos de julio.