Qué dijo la dirección de Harley-Davidson, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de contrastes: ventas al alza, márgenes bajo presión

Harley-Davidson cerró el primer trimestre de 2026 con ventas minoristas globales de motocicletas nuevas un 8% por encima del año anterior, con unas 34.000 unidades comercializadas en todo el mundo. El mercado norteamericano fue el motor del resultado: Estados Unidos creció un 16% y la compañía alcanzó el 38% del segmento estadounidense de 601 cc o más, dos puntos porcentuales por encima del año previo. Sin embargo, los resultados financieros reflejan una transición costosa: los ingresos consolidados cayeron un 12%, el beneficio operativo se desplomó de 160 millones de dólares a 23 millones, y el beneficio por acción pasó de 1,07 a 0,22 dólares. La dirección atribuyó la caída principalmente al nuevo modelo de negocio en financiación (HDFS), a los aranceles —que supusieron un impacto de 45 millones de dólares solo en el trimestre— y a mayores gastos en garantías y cambios en el equipo directivo.

Fuera de Norteamérica, los resultados fueron dispares. Europa registró un descenso del 3% en ventas minoristas, aunque la compañía duplicó su cuota de mercado en el continente, del 2% al 4%, impulsada por la plataforma Rev Max y las motos de turismo de aventura. Asia-Pacífico cayó un 9%, con presión generalizada en Japón, Australia y China. América Latina destacó con un crecimiento del 21%, liderado por Brasil y México —los dos mercados principales de la región—, con las categorías Touring y Trike como protagonistas. El inventario global de concesionarios se redujo un 22% interanual, lo que la dirección consideró un saneamiento necesario antes de la temporada de rodaje.

Plan estratégico "Back to the Bricks": el regreso del Sportster y la apuesta por accesorios

La mayor novedad de la jornada fue la presentación del plan estratégico plurianual denominado Back to the Bricks, articulado en tres fases: reducción de costes y reequilibrio de inventario (en curso), crecimiento de cartera y accesorios (a partir de 2026-2027), y aceleración de valor a largo plazo. El anuncio más concreto fue el regreso del Sportster en 2027, fabricado en la planta de York, Pensilvania. La compañía también anunció el lanzamiento de la Sprint —una motocicleta de cilindrada baja y precio accesible— en la segunda mitad de 2026, cuya producción se finalizará fuera de Estados Unidos según confirmó la dirección. En cuanto a objetivos financieros, la compañía espera superar los 350 millones de dólares de EBITDA en 2027, alcanzar un margen EBITDA del 10% al 12% en el medio plazo (tres a cinco años) y generar entre 125 y 150 millones de dólares de beneficio operativo en HDFS para 2029. La dirección también prevé ahorros de costes anuales recurrentes de al menos 150 millones de dólares respecto a los niveles de 2025, con efecto a partir de 2027.

Turno de preguntas: aranceles, demografía y rentabilidad de concesionarios

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes preocupaciones. La primera fue el impacto arancelario: la compañía redujo su estimación para el conjunto del año a un rango de entre 75 y 90 millones de dólares, frente a los 75-105 millones anteriores, y anticipó que el impacto trimestral irá disminuyendo de forma consecutiva. El tratamiento fiscal de los reembolsos arancelarios quedó en el aire: la dirección reconoció que trabaja en ello pero evitó comprometerse con cifras o plazos concretos. La segunda preocupación fue demográfica: varios analistas cuestionaron si las ganancias de cuota de mercado podrían verse anuladas por el declive estructural del segmento entre generaciones más jóvenes. La dirección respondió que el Sportster y la Sprint están diseñados precisamente como puntas de entrada para nuevos públicos, aunque no aportó datos de penetración por grupos de edad. La tercera línea de preguntas giró en torno a la rentabilidad de la red de concesionarios y el coste que supone para HDMC el nuevo modelo de holdback fijo: la dirección lo calificó de "modesto" en términos de impacto sobre márgenes, y subrayó que la previsibilidad para los concesionarios era el objetivo principal, no el ahorro en sí.