Qué dijo la dirección de The Honest Company, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inflexión tras una reestructuración profunda

The Honest Company cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos reportados de 88 millones de dólares, un descenso del 11,8% interanual que la dirección atribuye íntegramente a las salidas deliberadas de tres negocios: la tienda directa Honest.com, la línea de ropa y las operaciones en Canadá. En términos orgánicos —excluyendo esos segmentos abandonados— los ingresos crecieron un 0,7%, lo que supuso una recuperación significativa respecto al retroceso del tercer trimestre. El margen bruto ajustado fue del 38,3%, prácticamente en línea con el año anterior, mientras que el EBITDA ajustado del trimestre fue de 3,8 millones de dólares. Para el conjunto de 2025, los ingresos orgánicos alcanzaron 294 millones de dólares, un avance del 5,3%. La compañía cerró el ejercicio con 89,6 millones de dólares en caja y cero deuda, y el consejo autorizó un programa de recompra de acciones por hasta 25 millones de dólares.

Los pañales siguieron siendo el flanco débil: la dirección reconoció caídas de doble dígito en consumo durante 2025, impulsadas por la reconfiguración de surtidos en algunos grandes distribuidores —particularmente la eliminación de los diseños diferenciados por género en Target—, el efecto base de dos grandes promociones del año anterior y el trasvase de consumidores hacia marcas de menor precio, muchas fabricadas en China. Sin ese impacto en Target, el consumo de pañales creció un 2% en el resto de canales. En el otro extremo, las toallitas registraron un crecimiento de consumo del 30% y el cuidado personal del 12%, ambas muy por encima de sus categorías de referencia.

Perspectivas 2026: márgenes al alza, crecimiento orgánico moderado

La compañía espera que los ingresos reportados caigan entre un 16% y un 18% en 2026 como consecuencia directa de los negocios abandonados, pero anticipa un crecimiento orgánico de entre el 4% y el 6%. La dirección espera que el margen bruto ajustado se sitúe en la franja baja del 40%, lo que representaría una mejora sustancial frente al 38,7% de 2025. El EBITDA ajustado se orienta entre 20 y 23 millones de dólares. Entre los factores de crecimiento se destacaron la expansión de toallitas para adultos a Walmart, el lanzamiento de seis productos de cuidado personal para niños mayores en colaboración con Disney Pixar —Toy Story 5 se estrena este verano—, nuevas configuraciones de toallitas y la ampliación de la gama de cuidado personal con formatos de mayor tamaño y menor huella plástica. La dirección espera que el programa de transformación genere entre 10 y 15 millones de dólares en ahorros anualizados, con la mayor parte materializándose en la segunda mitad del año, una vez completada la consolidación de dos centros de distribución en uno solo en Las Vegas.

Turno de preguntas: pañales, aranceles y recompra de acciones

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Sobre los pañales, la dirección admitió que 2026 será otro año difícil en esa categoría, con presiones similares a las de 2025, y que todo ello ya está incorporado en la guía de crecimiento orgánico del 4% al 6%. Ante la pregunta de cuándo podrían volver a crecer en pañales de forma sostenida, la dirección no ofreció un horizonte concreto y subrayó que la prima de precio del producto Honest frente a competidores se sitúa entre el 20% y el 30%. Sobre los aranceles, el CFO advirtió que constituirán un viento en contra interanual hasta que entren en el período base a partir del segundo trimestre de 2026. Respecto al programa de recompra, la dirección se describió como "oportunista" y no fijó un calendario específico, aunque indicó que considera que la valoración actual no refleja el potencial del negocio. Sobre la transferencia de ventas de la tienda directa a los distribuidores físicos y digitales, el CFO señaló que los resultados iniciales han superado las expectativas conservadoras que manejaban internamente.