Qué dijo la dirección de Harmony Gold Mining Company Limited en la llamada del Q2 2026

Un semestre que superó todo el año anterior

Harmoney Corp (HMY) cerró el primer semestre del ejercicio fiscal 2026 —los seis meses hasta el 31 de diciembre de 2025— con un beneficio neto estatutario de 6,1 millones de dólares australianos, un crecimiento del 202% frente al mismo período del año anterior y, en términos absolutos, superior al resultado de todo el ejercicio 2025. El beneficio neto en efectivo (cash NPAT) fue también de 6,1 millones, superando igualmente el total del año previo. La cartera de préstamos alcanzó los 857 millones de dólares australianos, con un crecimiento del 9% interanual, aunque la dirección señaló que la debilidad del dólar neozelandés —en su nivel más bajo en 13 años— deprimió el dato consolidado: a tipo de cambio constante, el libro habría sido de 882 millones. El margen de interés neto (NIM) mejoró 130 puntos básicos hasta el 10,3%, y el retorno sobre el capital (ROE) alcanzó el 31% anualizado, frente al 13% del mismo semestre anterior.

Orientación revisada al alza y palancas de crecimiento

A la vista de estos resultados, la compañía elevó su previsión de beneficio neto en efectivo para el ejercicio fiscal 2026 en un millón de dólares adicionales, hasta 13 millones —lo que representaría un crecimiento del 128% sobre el récord previo—. La dirección espera cerrar el año con una cartera superior a 900 millones de dólares australianos, un NIM de alrededor del 10% y un margen ajustado por riesgo de aproximadamente el 6%. El motor central de estas cifras es Stellare 2.0, la plataforma propia de automatización e inteligencia artificial que, según el CEO David Stevens, impulsó un incremento del 49% en las originaciones en Nueva Zelanda tras su despliegue en junio de 2025 y del 17% en la cartera australiana. La relación coste-ingreso se mantuvo en el 18,5%, y la compañía indicó que el crecimiento del libro puede financiarse con beneficios retenidos sin necesidad de ampliar capital: cada millón de beneficio financia 25 millones adicionales de cartera. En cuanto a Nueva Zelanda —mercado relevante para lectores hispanohablantes con exposición a activos en dólares del Pacífico—, la dirección describió una mejora del entorno macroeconómico tras el ciclo de tipos altos, con la cartera local volviendo a crecer un 5% en moneda local.

Preguntas de analistas: valoración, nuevos productos y riesgos

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, la brecha de valoración respecto a comparables cotizados: Stevens reconoció la discrepancia pero declinó entrar en detalles, limitándose a señalar que la compañía entrega o supera su propia orientación de forma consistente. Segundo, la expansión de producto: la dirección confirmó que el libro de préstamos para automóviles creció un 18% interanual, con nuevas funcionalidades previstas en el próximo trimestre, y que una aplicación móvil con acceso a préstamos en un solo clic está programada para el cuarto trimestre del ejercicio (abril-junio de 2026). Tercero, los costes de financiación: Stevens restó importancia al impacto de los movimientos recientes de tipos en Australia, argumentando que los márgenes amplios de la cartera absorben variaciones de 25 o 50 puntos básicos sin afectar materialmente al resultado. Cuarto, la calidad crediticia: las pérdidas reales subieron ligeramente del 3,7% al 3,9%, dentro del rango objetivo del 3%-4%, mientras que los atrasos a más de 90 días mejoraron hasta 58 puntos básicos, menos de un tercio de la media del mercado australiano según la propia compañía. Cuando se preguntó por posibles expansiones geográficas o licencias de la plataforma a terceros, la dirección fue explícita: no hay planes a corto ni medio plazo.