Qué dijo la dirección de Holley Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de recuperación sostenida

Holley Inc. (HLLY) cerró 2025 con ventas netas totales de 613,5 millones de dólares, un crecimiento reportado del 1,9% respecto a 2024 y el primer año completo de crecimiento en ventas desde 2021. El núcleo del negocio —excluyendo operaciones desinvertidas y líneas de productos racionalizadas— creció un 6,6%, impulsado en un 3,8% por volumen y en un 2,8% por precios. El margen bruto anual alcanzó el 43,4%, 378 puntos básicos más que el año anterior, y el margen de EBITDA ajustado llegó al 20,2%, superando por primera vez desde 2021 el umbral del 20% que la dirección se había fijado como objetivo. El flujo de caja libre del año fue de 34,2 millones de dólares, y la compañía realizó prepagos de deuda por 25 millones adicionales en 2025, acumulando más de 100 millones desde septiembre de 2023. El apalancamiento neto cerró en 3,75 veces, por debajo del techo de 4,0 veces que la dirección se había comprometido a alcanzar. En el cuarto trimestre específicamente, las ventas crecieron un 10,9% hasta 155,4 millones de dólares, con un crecimiento del núcleo del 13,5%, el más elevado del año.

El segmento Euro e Import registró un crecimiento superior al 20% en el año, y la división de Seguridad y Motorsports cerró el cuarto trimestre con un avance del 13,3% tras superar los ajustes de inventario derivados de la transición a la certificación Snell 2025. La dirección destacó que el crecimiento fue transversal: todas las divisiones y los 22 principales marcas contribuyeron positivamente. En el ámbito geográfico, la compañía reportó avances en México dentro de su iniciativa de expansión global, aunque la contribución cuantificada fue limitada: 3,7 millones de dólares para el conjunto del año.

Perspectivas para 2026: crecimiento moderado con presión macroeconómica

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 625 y 655 millones de dólares, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 4% al 4,5% en el punto medio. El EBITDA ajustado se espera entre 127 y 137 millones de dólares, un avance de alrededor del 6,5% en el punto medio. La dirección prevé reducir el apalancamiento por debajo de 3,5 veces al cierre de 2026 y situar la ratio cerca de 3,0 veces en 2027. El gasto de capital se situará entre 15 y 20 millones de dólares, por encima del rango histórico, debido a inversiones en consolidación de instalaciones, implementación de un nuevo sistema ERP —cuya puesta en marcha operativa se espera para principios de 2027— y desarrollo de la plataforma de inyección electrónica de combustible de próxima generación. La compañía espera ahorros de costes operativos de entre 5 y 7 millones de dólares y una reducción de inventario de entre 10 y 15 millones de dólares durante el año. En cuanto a precios, la dirección anticipó un incremento modesto a inicio de año, pero reconoció que el mercado tiene poca tolerancia para subidas al nivel de las aplicadas en 2025.

Turno de preguntas: clima, elasticidad e inventarios

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la elasticidad de la demanda ante los precios elevados: la dirección reconoció que en algunas categorías se observan implicaciones de volumen, aunque subrayó que las ventas en el punto de venta al consumidor final mantienen una tendencia positiva. Segundo, el impacto del clima en el inicio de 2026: la dirección señaló que eventos de hielo y nieve en enero y principios de febrero afectaron significativamente las ventas en esas semanas y que espera que el año presente una distribución de ventas aproximada del 51% en el primer semestre y 49% en el segundo, más cargada hacia la segunda mitad que en un año normal. Tercero, los niveles de inventario en el canal: la dirección indicó que los inventarios de los distribuidores están algo más elevados como consecuencia directa de las semanas de bajo movimiento por el mal tiempo, pero que no observa acumulaciones extraordinarias relacionadas con la temporada de devoluciones fiscales. En cuanto al nuevo sistema ERP, la dirección aclaró que el riesgo de disrupción operativa en 2026 es mínimo, dado que la implementación efectiva está prevista para 2027.