Qué dijo la dirección de Houlihan Lokey, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por fusiones y adquisiciones

Houlihan Lokey cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 659 millones de dólares, un 15% más que en el mismo período del año anterior, y un beneficio ajustado por acción de 1,84 dólares, un 26% por encima del año previo. El segmento de Corporate Finance fue el principal motor, con 439 millones de dólares en ingresos —un 21% más— y el mayor número de transacciones cerradas desde el pico del mercado de fusiones y adquisiciones de finales de 2021. La división de Financial Restructuring aportó 134 millones, un 2% más, mientras que Financial and Valuation Advisory sumó 87 millones, un 10% de crecimiento. La ratio de compensación ajustada se mantuvo estable en el 61,5%, nivel que la compañía espera sostener en el resto del ejercicio.

La dirección atribuyó el buen desempeño a un entorno macroeconómico más estable: la volatilidad arancelaria que marcó el inicio del año fiscal se ha moderado, los tipos de interés han bajado y los mercados de capitales permanecen ampliamente abiertos. El negocio fuera de Estados Unidos también destacó, con crecimiento notable en las regiones EMEA y Asia Pacífico.

Perspectivas: más peso en el cuarto trimestre que en el tercero

La compañía espera que la segunda mitad del año fiscal muestre mejora respecto a la segunda mitad del año anterior, siempre que las condiciones actuales se mantengan. Sin embargo, la dirección advirtió de una ruptura con el patrón estacional habitual: anticipa que el cuarto trimestre será sensiblemente más fuerte que el tercero en Corporate Finance, debido al ritmo actual de cierre de operaciones en la cartera. En Restructuring, aunque el flujo de nuevos mandatos ha comenzado a moderarse por el efecto de la bajada de tipos y la mejora del mercado de crédito, el backlog existente respalda un rendimiento sostenido hasta el final del ejercicio. La dirección también señaló avances en su cartera de adquisiciones y la incorporación de cinco nuevos managing directors en el trimestre.

Turno de preguntas: sponsors, Europa y recompra de acciones

Los analistas preguntaron por el regreso de los fondos de capital privado al mercado. La dirección indicó que los sponsors han sido un factor de crecimiento desde el inicio del año fiscal y que su peso en el mix de clientes es similar al histórico, aunque reconoció que en el segmento de gran capitalización la dinámica puede ser algo diferente. Sobre Europa, Lindsey Alley señaló que EMEA y Asia Pacífico han superado en rendimiento al negocio de Corporate Finance en Estados Unidos en lo que va de año, y reiteró que la compañía ve el mercado europeo con potencial para llegar a ser tan relevante para Houlihan Lokey como el estadounidense, aunque sin fijar un plazo concreto. Respecto a la recompra de acciones, la dirección explicó que su estrategia prioritaria es mantener capital suficiente para adquisiciones y minimizar la dilución derivada de la compensación en acciones, y que las recompras adicionales dependerán del capital excedente disponible. Un analista preguntó si el ruido macroeconómico reciente —pérdidas en bancos tradicionales y fondos de crédito privado, además de un cierre parcial del gobierno— afectaba al apetito de los clientes; la dirección respondió que no ha observado impacto material, señalando que los clientes parecen cómodos operando con un nivel de incertidumbre de fondo.