Qué dijo la dirección de Houlihan Lokey, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord en medio de la turbulencia

Houlihan Lokey cerró su ejercicio fiscal 2025 con ingresos anuales de 2.400 millones de dólares, la cifra más alta en la historia de la firma, un 25% por encima del año anterior y superando el anterior máximo registrado en el ejercicio 2022. En el cuarto trimestre, los ingresos alcanzaron 666 millones de dólares, un 28% más que en el mismo período del año previo, mientras que el beneficio por acción ajustado creció un 54%. Las tres divisiones —Finanzas Corporativas, Reestructuración Financiera y Asesoría Financiera y de Valoración (FDA)— contribuyeron positivamente al resultado, y el negocio de Soluciones de Capital registró su mejor año en la historia. La dirección cerró tres adquisiciones durante el año, la mayor actividad de compras en un solo ejercicio.

Lo que viene: reestructuración al alza, previsiones con cautela

De cara al ejercicio 2026, la compañía espera que los ingresos de Reestructuración Financiera se mantengan en niveles elevados, una previsión que, según la dirección, solo gana respaldo con los eventos recientes en los mercados. Houlihan Lokey anticipa una ratio de compensación ajustada del 61,5% y un crecimiento de los gastos no relacionados con compensación en el rango alto de un dígito. El consejo de administración aprobó un incremento del 5,3% en el dividendo trimestral, hasta 0,60 dólares por acción, pagadero en junio. La dirección advirtió que la volatilidad actual dificulta cualquier pronóstico significativo para los próximos meses, aunque señaló que el modelo de negocio diversificado —que permite asesorar tanto a ganadores como a perdedores en entornos de estrés— está diseñado para este tipo de condiciones.

Preguntas de los analistas: aranceles, fusiones y capacidad de reestructuración

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el impacto de los aranceles en el flujo de operaciones: la dirección rechazó generalizar y subrayó que el efecto es sectorial y geográfico; puso como ejemplo que la venta de una empresa italiana de pasta sin exposición a EE.UU. no está afectada por los aranceles. Segundo, la capacidad del negocio de reestructuración en un ciclo más adverso: el director financiero señaló que durante la Gran Recesión los ingresos por director general en esa división fueron un 40% más altos que el nivel actual, lo que implica margen considerable. Tercero, sobre si han aumentado los mandatos de reestructuración desde abril, la dirección reconoció que han comenzado conversaciones con empresas preocupadas, pero se negó a dar cifras y advirtió que, por la naturaleza del negocio, el impacto en resultados no se vería antes de dos o tres trimestres. En cuanto al negocio fuera de EE.UU., la dirección confirmó que los indicadores clave —tamaño medio de las transacciones, honorarios medios y percepción de marca— continúan mejorando, con el mercado de mediana empresa europeo relativamente menos expuesto a la disrupción arancelaria.