Qué dijo la dirección de Hecla Mining Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre récord sobre una base transformada

Hecla Mining registró en el primer trimestre de 2026 ingresos de operaciones continuadas superiores a 410 millones de dólares, el doble que en el mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado y el flujo de caja libre consolidado alcanzaron niveles récord —265 millones y 144 millones de dólares, respectivamente— con todas las minas en terreno positivo de flujo de caja. La producción de plata llegó a 3,9 millones de onzas, con costos en efectivo de casi menos 3 dólares por onza y costos totales sostenidos por debajo de 10 dólares, gracias en gran medida a los créditos de subproductos en Greens Creek. El dato de contexto que la dirección quiso subrayar antes que cualquier cifra operativa: la compañía cerró el trimestre con una posición neta de caja de 321 millones de dólares y, tras el vencimiento del trimestre, redimió los últimos 263 millones de dólares de notas sénior, quedando sin deuda de largo plazo por primera vez en muchos años.

La venta de la operación Casa Berardi —completada a finales de marzo— fue presentada como una decisión deliberada para concentrar capital y atención directiva en la plataforma de crecimiento en plata. Todos los activos que se reportan corresponden ahora exclusivamente a Estados Unidos y Canadá: Greens Creek en Alaska, Lucky Friday en Idaho y Keno Hill en el Yukón.

Lo que viene: proyectos orgánicos y exploración récord

La compañía mantiene su guía de producción anual de entre 15,1 y 16,5 millones de onzas de plata para 2026. La dirección presentó tres vectores de crecimiento orgánico. El primero es un circuito de concentrado de pirita en Greens Creek, proyecto de baja intensidad de capital —la dirección mencionó de manera preliminar un rango de 40 a 50 millones de dólares— que podría generar flujo de caja en aproximadamente dos años y a la vez reducir el pasivo de remediación de la mina. El segundo es el reprocesamiento de relaves en el mismo sitio: la instalación de pila seca contiene un estimado de 50 millones de onzas de plata y cerca de 600.000 onzas de oro; los ensayos metalúrgicos de fase tres están en curso y los resultados preliminares se esperan hacia mediados de 2026. El tercero es la posible reactivación de la mina Midas en Nevada, con infraestructura ya permitida para 1.200 toneladas diarias y un modelo de operación tipo hub-and-spoke que aglutinaría mineral de varias propiedades regionales. En paralelo, la compañía invertirá 55 millones de dólares en exploración y predesarrollo en 2026 —un récord histórico—, con especial énfasis en el proyecto Aurora en Nevada occidental, donde la dirección destacó que uno de sus blancos prioritarios nunca ha recibido un solo sondaje.

Sobre Keno Hill, Matthew Blattman precisó que alcanzar las 440 toneladas diarias permitidas depende de enmiendas de permisos cuya aprobación se espera hacia mediados de 2029. Hasta entonces, la operación funcionará en estado estable o con posibles ajustes a la baja para gestionar los límites de residuos y capacidad de agua.

Turno de preguntas: dividendos, inventarios y M&A

Los analistas presionaron en tres frentes. El primero fue la retribución al accionista: Wayne Lam de TD preguntó si la compañía restituiría el componente de dividendo vinculado a la plata que fue eliminado en un ciclo anterior. Russell Lawlar respondió que el consejo está analizando la estrategia de retorno de capital, pero que la prioridad sigue siendo financiar el pipeline interno; instó a los inversores a "estar atentos". El segundo fue el inventario: Cosmos Chiu de CIBC señaló que las ventas en algunas líneas estuvieron por debajo de la producción. Lawlar explicó que Greens Creek envía cargamentos aproximadamente una vez al mes desde su propio puerto de aguas profundas, lo que genera variaciones trimestrales de inventario y cuentas por cobrar sin impacto estructural. El tercero fue fusiones y adquisiciones: ante la pregunta directa de si Hecla consideraría activos en Latinoamérica, como han hecho Coeur y Pan American en México, Krcmarov respondió que la compañía podría evaluar jurisdicciones fuera de Estados Unidos y Canadá siempre que estén en el tercio superior del índice Fraser Institute, pero reafirmó que el pipeline orgánico es la prioridad y que la empresa no hará adquisiciones por temor a quedarse fuera del mercado.