Qué dijo la dirección de Hikma Pharmaceuticals PLC en la llamada del Q2 2026

Un semestre sólido sobre tres pilares

Hikma cerró la primera mitad de 2026 con ventas, EBIT y EBITDA al alza: la dirección cifró el crecimiento del EBIT y el EBITDA en cerca del 8% y el del beneficio por acción en el 5%. El consejero delegado Said Darwazah atribuyó el resultado a los cuatro objetivos que la compañía se había fijado a principios de año: estabilizar el negocio de inyectables, hacer la organización más ágil, invertir en talento y preparar la empresa para el crecimiento futuro. La dirección reiteró la orientación para el ejercicio completo sin modificarla al alza, argumentando que la inversión en I+D, promoción y contrataciones se intensificará en el segundo semestre.

El segmento de Branded/MENA fue el motor más destacado del periodo. La dirección señaló que el negocio de licitaciones tiende históricamente a estar concentrado en el primer semestre, y que varios gobiernos de la región constituyeron reservas de productos al inicio del conflicto en curso, demanda que no se repetirá en la misma magnitud en el segundo semestre. Aun así, la compañía espera que la división MENA mantenga un crecimiento de un dígito medio-alto con márgenes en la banda media-alta del 20%, y destacó que Hikma se ha convertido en el primer proveedor de oncología de la región, tanto en fabricación propia como en productos licenciados. Arabia Saudí, Argelia y Egipto fueron mencionados expresamente como mercados en expansión acelerada.

En inyectables, la dirección describió la estabilización como un hecho consumado: la compañía ha reconstruido existencias de seguridad que no tenía desde hace años, ha ampliado la plantilla en todos los niveles de las plantas, ha contratado consultores externos de cadena de suministro y ha incrementado significativamente el gasto en I+D, con un gran equipo de desarrollo en Croacia. La compañía espera que el negocio de inyectables empiece a crecer en rentabilidad a partir de 2027, con el impulso adicional de la planta de Bedford, prevista para 2028.

Perspectivas: TYZAVAN, CMO y expansión en Europa

El producto especializado TYZAVAN —presentación lista para usar de vancomicina— mostró una adopción creciente mes a mes en el primer semestre. La dirección señala que el 80% de los clientes de la versión convencional han migrado o están en proceso de migrar. La compañía espera que el último trimestre del año sea determinante para calibrar el tamaño real del producto en 2027. El equipo comercial dedicado a TYZAVAN creció de tres o cuatro personas hace un año a más de una docena.

En el segmento Rx, el negocio de fabricación por contrato (CMO) para terceros comenzará a generar ingresos comerciales en 2027, y la dirección reitera el objetivo de que el CMO represente el 20% de los ingresos de Rx para 2030. En Europa, la compañía anunció que ha decidido modernizar y ampliar sus plantas en Alemania e Italia, hasta ahora consideradas candidatas al cierre, y que explorará adquisiciones de compañías o productos fuera del segmento de inyectables —oftálmica, dermatología— aprovechando su posición como cuarta empresa de inyectables del continente. Francia y España fueron mencionadas como mercados en crecimiento incipiente. Respecto a la unidad de 503B (compounding), está clasificada como activo disponible para la venta y la dirección prevé cerrar su desinversión en un plazo inferior a doce meses.

Turno de preguntas: cautela sobre el segundo semestre y aranceles

Varios analistas cuestionaron por qué la dirección no elevó la orientación anual dado el sólido primer semestre. La respuesta fue que el segundo semestre absorberá mayor gasto en I+D, promoción en MENA y nuevas incorporaciones de personal, y que la incertidumbre geopolítica en Oriente Medio —con el efecto de adelanto de compras gubernamentales ya agotado— justifica prudencia. Sobre los aranceles farmacéuticos en Estados Unidos, la dirección subrayó que la mayoría de sus productos vendidos en EE. UU. se fabrican allí, que el estado de Ohio ha comprometido hasta 50 millones de dólares en incentivos a lo largo de diez años, y que el CEO expresó escepticismo personal sobre la aplicación real de aranceles al sector farmacéutico. La falta de objetivos financieros a medio plazo fue otro punto de presión; la dirección respondió que prefiere consolidar primero la ejecución del año en curso antes de fijar nuevas metas plurianuales.