Qué dijo la dirección de Hippo Holdings Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de inflexión

Hippo Holdings cerró el cuarto trimestre de 2025 con una prima bruta suscrita de 288 millones de dólares, un alza del 40% frente al mismo período de 2024, impulsada por las líneas de responsabilidad civil comercial (casualty) y multirriesgo comercial. Para el año completo, la prima bruta superó por primera vez los 1.100 millones de dólares, un crecimiento del 24%. El ratio combinado neto mejoró 25 puntos porcentuales hasta el 113%, y la compañía registró un ingreso neto de 58 millones de dólares para el año, aunque la cifra incluye ganancias por desinversiones de activos. El ingreso neto ajustado del año fue de 18 millones de dólares, 38 millones más que en 2024.

El negocio de propietarios de vivienda —la línea original de Hippo— retrocedió un 10% en prima bruta durante 2025, decisión deliberada para preservar la disciplina de suscripción ante la competencia en el mercado E&S. En contrapartida, casualty creció un 92% hasta 264 millones de dólares y multirriesgo comercial avanzó un 75% hasta 265 millones, convirtiéndose ambas en las segundas líneas más grandes de la compañía, prácticamente empatadas con propietarios.

Perspectivas para 2026: regreso al crecimiento en propietarios y márgenes más amplios

La dirección espera que la prima bruta suscrita crezca entre un 27% y un 36% en 2026, situándose en un rango de 1.400 a 1.500 millones de dólares. La compañía anticipa que el negocio de propietarios de vivienda volverá a crecer, respaldado por dos factores: una alianza con la firma Baldwin que ya permite cotizar con más de 50 constructores de vivienda en todo el territorio estadounidense, y el relanzamiento de pólizas tradicionales fuera del canal de constructores tras dos años de ajustes en tarifas, coberturas y gestión de siniestros. La compañía espera que el ratio combinado neto mejore entre ocho y diez puntos porcentuales hasta situarse en un rango de 103%–105%. El ingreso neto ajustado proyectado se ubica entre 45 y 55 millones de dólares, frente a los 18 millones de 2025. La dirección reiteró sus objetivos para 2028: superar los 2.000 millones en prima bruta, alcanzar 125 millones de ingreso neto ajustado y un retorno sobre el patrimonio ajustado del 18%.

Turno de preguntas: reservas, casualty y tarifas en propietarios

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Sobre el desarrollo de reservas en el trimestre, el CFO Guy Zeltser explicó que un siniestro de responsabilidad civil en el negocio de propietarios generó un punto de desarrollo adverso en años de accidente anteriores, compensado por tres puntos de desarrollo favorable de trimestres previos del año en curso; en términos anuales, la compañía liberó aproximadamente 10 millones de dólares. Sobre la cartera de casualty —cuya composición generó interés dado su rápido crecimiento— el CEO Richard McCathron precisó que se trata de un portafolio diversificado de pequeñas empresas que incluye ciberseguros, responsabilidad civil general, proyectos de construcción y automóvil comercial, con límites medios de 300.000 dólares por cuenta y una duración media de siniestros inferior a dos años. La retención propia fue apenas del 3% en 2025 y se espera que aumente de forma selectiva. Sobre las tarifas en propietarios, la dirección señaló que los incrementos del 15% de 2025 no se repetirán en 2026, pero que los precios seguirán subiendo por encima de la tendencia de costos de siniestros, lo que la compañía considera un factor positivo para la rentabilidad de la nueva producción.