Qué dijo la dirección de Hims & Hers Health, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración y reposicionamiento global

Hims & Hers cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos superiores a 753 millones de dólares, un crecimiento de casi el 40 % interanual. La compañía sumó más de 300.000 suscriptores netos y alcanzó una base global de casi 3 millones de personas. El negocio doméstico generó 622 millones de dólares con una aceleración del 16 % interanual, impulsada por la ampliación de la oferta de productos de marca para pérdida de peso —en especial la pastilla de Wegovy— tras el giro estratégico ejecutado en marzo. El negocio internacional aportó 131 millones de dólares, más de 17 veces lo registrado un año antes, tras la incorporación de Eucalyptus —adquirida en junio por aproximadamente 225 millones de dólares— que por sí sola contribuyó unos 40 millones en el trimestre. El EBITDA ajustado fue de 60 millones de dólares, con un margen del 8 %, excluyendo 81 millones en costes no recurrentes relacionados con la adquisición, una reestructuración y provisiones legales vinculadas a una demanda de la FTC interpuesta el 29 de julio.

El margen bruto ajustado cayó aproximadamente seis puntos porcentuales de forma secuencial hasta el 64 %, presionado deliberadamente por el mayor peso de los productos de marca en pérdida de peso y por los ingresos internacionales, ambos con menor rentabilidad que el negocio histórico. El flujo de caja operativo fue negativo en 36 millones de dólares durante el trimestre —la compañía lo atribuye al mayor capital circulante que exige la escala del negocio de pérdida de peso con marca—, aunque la dirección espera retomar la generación positiva de caja libre en el segundo semestre. Para reforzar el balance, la empresa cerró una línea de facturas por cobrar de 400 millones y una emisión de deuda convertible por más de 400 millones. Al cierre del trimestre, disponía de más de 840 millones en efectivo e inversiones a corto plazo.

Lo que viene: IA, nuevas categorías e internacionalización

El eje central de la estrategia presentada es la implantación de inteligencia artificial en todo el ciclo de atención. El director de tecnología describió los primeros resultados de un despliegue piloto en la plataforma de pérdida de peso femenina: las usuarias envían tres veces más mensajes, la IA resuelve el 80 % de las consultas y las tareas no clínicas gestionadas por equipos humanos se han reducido casi a la mitad. La compañía prevé que esta inversión se amortice en 12 a 18 meses y planea abrir un laboratorio de inteligencia artificial en Menlo Park. En el frente de nuevas categorías, la testosterona se consolida como el segmento de mayor crecimiento fuera de pérdida de peso —la dirección espera que sea la sexta especialidad en superar los 100 millones de dólares anualizados— y la compañía anuncia la incorporación de un nuevo director médico con experiencia en longevidad y terapias hormonales. En cuanto a péptidos, la empresa aguarda la decisión definitiva de la FDA antes de comercializar las seis moléculas recomendadas en julio por el PCAC, aunque prevé lanzar antes de fin de año péptidos ya permitidos como sermorelina, glutatión y NAD+. En el frente internacional, el Reino Unido, Australia y Alemania ya superan cada uno los 100 millones de dólares anualizados; Canadá está en camino de unirse a ese grupo. Para el conjunto del año, la compañía eleva su previsión de ingresos a entre 3.100 y 3.300 millones de dólares y estima un EBITDA ajustado de entre 275 y 325 millones. Para el tercer trimestre, anticipa ingresos de entre 880 y 900 millones con un margen EBITDA ajustado del 10 % en el punto medio.

Ángulo hispano: operaciones internacionales y divisas

La compañía no detalló operaciones directas en México, Brasil ni España, pero sí destacó a Canadá como mercado en vías de superar los 100 millones anualizados con su oferta genérica de pérdida de peso. La expansión internacional —Europa, Australia y Japón— implica una exposición creciente a divisas distintas al dólar, aunque la dirección no cuantificó el impacto cambiario ni las coberturas en vigor. La previsión es que el negocio internacional genere al menos 600 millones en 2026, operando en torno al punto de equilibrio en EBITDA ajustado.

Turno de preguntas: FTC, retención y márgenes futuros

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro asuntos. El primero fue la demanda de la FTC: la dirección se limitó a reiterar que rechazó los términos propuestos por considerar que no reflejan los hechos ni el marco legal, y que defenderá su posición; no ofreció más detalles sobre plazos ni exposición económica. El segundo fue la retención de los cohortes de pérdida de peso con productos de marca: Yemi Okupe señaló que los resultados están dentro de las expectativas, que la superación de estimaciones en el trimestre se debió en parte a la fortaleza de esta categoría, y que las primeras señales del piloto de IA muestran tasas de cancelación más bajas en los grupos participantes. El tercero fue la trayectoria de márgenes: la dirección confirmó que la presión en margen bruto continuará en el segundo semestre, pero evitó comprometerse con cifras para 2027, remitiendo al objetivo de 2030 de al menos 1.300 millones de EBITDA ajustado sobre ingresos de 6.500 millones. El cuarto fue el calendario exacto para lanzar péptidos de la lista recomendada: Andrew Dudum fue explícito en que la compañía espera la regulación final de la FDA antes de comercializarlos, descartando actuar con la apertura del periodo de comentarios como señal suficiente.