Qué dijo la dirección de The Hartford Insurance Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año sobresaliente con márgenes récord en seguros comerciales y de personas

The Hartford cerró 2025 con ganancias operativas de 3.800 millones de dólares y un retorno sobre el patrimonio (ROE) de 19,4%, cifras que la dirección calificó de sobresalientes. El segmento de seguros comerciales (Business Insurance) creció un 8% en primas escritas con un índice combinado subyacente de 88,5, mientras que seguros personales restauró la rentabilidad en auto y mantuvo márgenes sólidos en hogar. Los beneficios para empleados registraron un margen de ganancias operativas del 8,2%. El ingreso neto por inversiones del trimestre creció un 17% interanual, impulsado en parte por el rendimiento del portafolio de capital privado, que registró un retorno anualizado del 11,4% en el cuarto trimestre.

Lo que viene: crecimiento, reaseguro y tecnología con IA

De cara a 2026, la compañía espera que los dividendos recibidos de sus subsidiarias operativas aumenten un 16%, hasta aproximadamente 2.900 millones de dólares. La dirección anunció un incremento en el ritmo de recompra de acciones, de 400 a 450 millones de dólares por trimestre. En reaseguro, la cobertura por ocurrencia se renovó al 1 de enero con condiciones más favorables y un menor costo ajustado por riesgo; además, se añadió un nuevo bono catastrófico que eleva la protección total por ocurrencia en riesgos pico a 1.900 millones de dólares. En seguros personales, la plataforma Prevail —ya activa en 10 estados del canal agencial— tiene previsto extenderse a unos 30 estados a principios de 2027. La compañía espera crecer el número de pólizas tanto en auto como en hogar a través del canal agencial en 2026. En beneficios para empleados, las ventas conocidas a enero avanzan un 45-50% por encima del año anterior, según señaló el consejero delegado.

Turno de preguntas: márgenes, gastos, discapacidad y catástrofes

Los analistas presionaron sobre la sostenibilidad de los márgenes en seguros comerciales ante un posible ablandamiento del mercado. La dirección rehusó ofrecer rangos numéricos concretos para 2026, aunque indicó que el precio de renovación excluyendo compensación laboral se sitúa a apenas unas décimas por debajo de la tendencia de siniestros. Sobre la ratio de gastos —señalada como varios puntos por encima de grandes competidores— el consejero delegado proyectó que Business Insurance podría bajar del 30% hacia finales de 2027 y seguros personales podría alcanzar el 25% en el mismo horizonte. En beneficios para empleados, los analistas indagaron sobre el impacto de posibles despidos masivos ligados a la inteligencia artificial en la siniestralidad de discapacidad a corto y largo plazo; la dirección reconoció un aumento de incidencia, especialmente entre trabajadores de salario más alto, pero expresó confianza en la capacidad de gestión del equipo y en el ciclo de renovaciones. Respecto a la tormenta invernal Fern, ocurrida durante la llamada, la dirección la calificó de evento manejable y menor en comparación con tormentas anteriores.