Qué dijo la dirección de HF Foods Group Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en ingresos, pero con presión en márgenes

HF Foods Group registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos netos de 323,8 millones de dólares, un 2,8% más que en el mismo período del año anterior y el nivel trimestral más alto en la historia de la compañía. El beneficio bruto se mantuvo prácticamente plano en 55 millones de dólares, mientras que el margen bruto retrocedió de 17,5% a 17,0%, afectado por aranceles adicionales que entraron en vigor desde el tercer trimestre de 2025, aunque parcialmente compensados por devoluciones arancelarias recibidas durante el trimestre. El EBITDA ajustado fue de 13,6 millones de dólares, una caída del 2% interanual, con un margen del 4,2% frente al 4,4% del año anterior. El aumento de los costos de combustible —aproximadamente 1,4 millones de dólares adicionales respecto al año pasado— fue el principal factor negativo en los gastos de distribución, venta y administración. La compañía señaló que los resultados del segundo trimestre de 2025 habían sido favorecidos por posiciones de inventario a bajo costo y mejor precio, lo que hace la comparación más exigente.

La adquisición de Sea Ray Foods y la hoja de ruta para lo que viene

El hecho más relevante del período fue el anuncio, el 17 de julio, de un acuerdo definitivo para adquirir Sea Ray Foods, importador y distribuidor canadiense de mariscos congelados étnicos y de especialidad con sede en Richmond, Columbia Británica. Es la primera operación de HF Foods fuera de Estados Unidos. El precio base es de 47,9 millones de dólares canadienses (aproximadamente 35 millones de dólares estadounidenses), equivalente a unas 5 veces el EBITDA ajustado de referencia de Sea Ray. La compañía espera cerrar la transacción antes del 31 de agosto de 2026. Sea Ray opera con márgenes de EBITDA en la zona media de los dos dígitos, muy por encima del 4,2% consolidado de HF Foods, y la dirección espera que sea acretiva en márgenes y en beneficio por acción desde el cierre. Sea Ray cuenta con seis marcas propias y ha crecido a un ritmo aproximado del 15% anual desde 2019. La compañía también destacó que Sea Ray ha iniciado operaciones en Estados Unidos, incluida una operación de importación directa planificada en Los Ángeles, lo que amplía el ángulo relevante para el mercado norteamericano. Para financiar la adquisición y los proyectos de infraestructura en curso, HF Foods refinanció y amplió su línea de crédito tras el cierre del trimestre: la línea revolvente pasa de 125 a 140 millones de dólares, y los préstamos a plazo se refinanciaron en 125 millones con vencimiento en 2036.

Lo que preocupó a los analistas en el turno de preguntas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la evolución del margen bruto y cómo Sea Ray —con un margen bruto superior al 20%— puede mejorar la mezcla consolidada, especialmente a partir del cuarto trimestre. Segundo, el avance de la expansión geográfica en el Sureste y el Medio Oeste de Estados Unidos: la dirección indicó que la nueva capacidad de almacenamiento en frío no estará disponible hasta finales de 2026 o incluso 2027, y que el centro de Charlotte se encontraba aún en inspección en el momento de la llamada, con impacto en eficiencia esperado para el cuarto trimestre. Tercero, un analista preguntó por el tráfico en restaurantes y si el Mundial de Fútbol había generado un impulso notable; la dirección restó importancia a ese factor y lo encuadró dentro de la estacionalidad habitual del negocio. En cuanto a la estrategia de precios, la dirección reconoció estar en «modo conquista» —captando cuota de mercado con concesiones de precio en algunas categorías— y anticipó que esa dinámica continuará durante el resto de 2026, con una normalización de márgenes prevista para 2027 y años posteriores.