Qué dijo la dirección de Helen of Troy Limited en la llamada del Q3 2026

Un trimestre en línea con lo previsto, pero con márgenes bajo presión

Helen of Troy reportó resultados del tercer trimestre de su año fiscal 2026 en línea con sus propias proyecciones. Las ventas netas consolidadas cayeron un 3,4% —una mejora secuencial respecto a los dos trimestres previos—, mientras que las ventas orgánicas descendieron un 10,8%. El segmento de hogar y exterior retrocedió un 6,7% y el de belleza y bienestar un 0,5%. La adquisición Olive and June aportó cerca de 37,7 millones de dólares en ventas y siguió superando las expectativas internas de rentabilidad. El margen operativo ajustado cayó 370 puntos básicos hasta el 12,9%, penalizado por los aranceles, mayores gastos de flete y compensación a empleados, y un apalancamiento operativo desfavorable. El beneficio por acción ajustado fue de 1,71 dólares. La deuda cerró en 892 millones de dólares y el ratio de apalancamiento neto subió a 3,77 veces, frente a 3,54 veces al final del segundo trimestre.

Los aranceles sobre importaciones desde China continuaron siendo el factor disruptivo más relevante del período. El impacto bruto no mitigado sobre el beneficio bruto ascendió a 31,3 millones de dólares en lo que va del año, con una proyección de 50 a 55 millones para el ejercicio completo. La compañía estima que el impacto neto sobre el resultado operativo, tras medidas de mitigación, será inferior a 30 millones de dólares, por encima de los 20 millones previstos inicialmente, debido principalmente a retrasos en la aplicación efectiva de subidas de precio en algunos canales, sobre todo en el segmento de belleza y bienestar. Helen of Troy indicó que mantiene el objetivo de reducir el coste de ventas sujeto a aranceles sobre China a entre el 25% y el 30% antes de 2026.

Lo que viene: inversión en marcas antes que reducción de costes

La dirección revisó a la baja la previsión de beneficio por acción ajustado para el ejercicio completo, situándola en un rango de 3,25 a 3,75 dólares, desde el rango anterior. Las ventas netas esperadas se estrecharon levemente hasta entre 1.758 y 1.773 millones de dólares. El consejero delegado Scott Azel y el director financiero Brian Grass explicaron que el recorte en el beneficio esperado responde a una decisión deliberada: preservar y reinvertir en personas, innovación y construcción de marca en lugar de seguir recortando costes. La compañía espera presentar sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027 en abril y detallar su estrategia de crecimiento a largo plazo a lo largo de 2026. Grass señaló que el algoritmo de la compañía priorizará primero la mejora de ingresos y, una vez consolidado el crecimiento en ventas, buscará la expansión de márgenes.

Preguntas de los analistas: dudas sobre el fondo del ciclo y el portafolio

El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. La primera: si el nivel actual de beneficio representa un suelo. La dirección evitó comprometerse, aunque Grass admitió que recortar costes durante dos o tres años no ha funcionado y que la palanca del apalancamiento operativo será más eficaz una vez que los ingresos comiencen a crecer. La segunda: cuándo y cómo se traducirá la apuesta por la innovación en resultados visibles. Azel reconoció que marcas como Hydro Flask, Drybar y otras en el segmento de belleza están en fase de renovación, sin ofrecer plazos concretos. Grass añadió que la innovación en Hydro Flask incluye nuevas categorías adyacentes cuyo lanzamiento es inminente. La tercera inquietud fue la posible racionalización del portafolio. Grass confirmó que reciben interés comprador de forma regular por algunas marcas, pero que las desinversiones son complejas y distractoras; por ahora, el plan A es reducir inventario, consolidar centros de distribución y amortizar deuda con el efectivo generado.