Qué dijo la dirección de Helen of Troy Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre muy por debajo de las expectativas

Helen of Troy registró una caída del 10,8% en ventas consolidadas durante el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, resultado que la propia dirección calificó como muy inferior a sus previsiones. Aproximadamente ocho de esos 10,8 puntos porcentuales de caída se atribuyeron a disrupciones directamente relacionadas con los aranceles: cancelación de pedidos de importación directa desde China, adelantamiento de pedidos al cuarto trimestre del ejercicio anterior que dejó a los minoristas con inventario elevado, y la pérdida de dinamismo en el mercado chino, donde los subsidios gubernamentales están impulsando a los consumidores hacia marcas locales. El resto del descenso refleja una demanda más débil en general, ajustes de inventario en el canal minorista y una compresión de precios medios de entre el 3% y el 4% en el negocio estadounidense, señal de que el consumidor está migrando hacia opciones más baratas. La compañía registró además cargos por deterioro de activos no monetarios de 414 millones de dólares, principalmente como consecuencia del descenso sostenido en el precio de su acción, lo que derivó en una pérdida operativa GAAP de 407 millones de dólares en el trimestre.

Entre los aspectos positivos, la dirección destacó crecimiento de unidades en punto de venta en ocho de sus once marcas principales, un aumento del 9% en ventas directas al consumidor, crecimiento del 17% en Pearl Smith, avances de Osprey y resultados de Olive and June que la compañía describió como superiores a las expectativas. El flujo de caja libre alcanzó los 45 millones de dólares, frente a los 16 millones del mismo período del año anterior.

Lo que viene: sin guía anual, cifras para el segundo trimestre

La compañía se negó a proporcionar una guía para el ejercicio completo, citando la incertidumbre persistente en torno a la política comercial global. Para el segundo trimestre, espera ventas netas de entre 408 y 432 millones de dólares, lo que implica una caída de entre el 9% y el 14%. La compañía espera que el BPA ajustado diluido se sitúe entre 0,45 y 0,60 dólares. La dirección advirtió que el impacto inflacionario de los aranceles sobre el consumidor final aún no se ha materializado plenamente, lo que podría generar presión adicional en la segunda mitad del año. Las subidas de precios planeadas —un promedio del 7% al 10% en toda la cartera, con variaciones de entre 0% y 15% según el producto— entrarán en vigor a finales del verano y se concentrarán en la segunda mitad del ejercicio. La compañía estima que podrá reducir el impacto neto no mitigado de los aranceles sobre el beneficio operativo a menos de 15 millones de dólares bajo los aranceles actuales. Para finales del ejercicio 2026, la exposición a compras desde China sobre el coste de ventas debería situarse en torno al 25%, subiendo desde la estimación previa del 20% debido a retrasos en la transición a Asia del Sudeste y cambios en la estrategia de inventario.

Relevancia para mercados hispanos: La dirección subrayó reiteradamente el impacto de la política comercial en el mercado chino, donde los subsidios del gobierno están desviando al consumidor hacia productos domésticos, afectando las ventas internacionales de termometría y otras categorías de bienestar. Aunque no se mencionaron operaciones específicas en México, Brasil o España, la exposición a la dinámica de divisas y subsidios en mercados emergentes —especialmente en Asia Pacífico— ilustra un patrón que podría replicarse en otras geografías.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y búsqueda de CEO

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la capacidad real de trasladar subidas de precios al consumidor: el CEO interino Brian Grass reconoció que la compañía está siendo deliberadamente conservadora en sus supuestos de elasticidad de demanda, dado el entorno de gasto débil. Segundo, varios analistas intentaron extrapolar la guía del segundo trimestre para estimar los resultados del año completo; Grass indicó que el consenso existente —en torno a cinco dólares por acción— no le parece irrazonable, pero aclaró que la distribución entre el primer y el segundo semestre está desplazada respecto a las expectativas originales, ya que esas estimaciones se construyeron asumiendo aranceles del 145% sobre China, no del 30% actual. Tercero, ante la pregunta sobre la búsqueda de un nuevo CEO permanente, Grass confirmó que el consejo está liderando el proceso y busca a alguien con experiencia en construcción de marcas y crecimiento, pero no aportó plazos ni nombres.