Qué dijo la dirección de Hudson Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en volumen, presionado por precios y costos

Hudson Technologies registró ingresos de 78,3 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 8% frente al mismo periodo del año anterior, impulsado por un crecimiento del 12% en volumen de ventas. Sin embargo, el precio promedio de venta de refrigerantes cayó un 6%, y el margen bruto retrocedió de 31% a 26%. La dirección atribuyó la contracción a dos factores: la comparación desfavorable con el segundo trimestre de 2025, cuando restricciones de suministro elevaron temporalmente los precios de los refrigerantes HFO, y el aumento de costos operativos, especialmente en fletes, agravado por la tensión en Oriente Medio. El beneficio neto fue de 4,9 millones de dólares (0,12 dólares por acción diluida), frente a 10,2 millones (0,23 dólares) un año antes. La compañía cerró el trimestre con 26 millones de dólares en caja y sin deuda.

La presión sobre los precios de los HFC —refrigerantes convencionales en proceso de eliminación progresiva por mandato de la EPA— fue el tema dominante. El consejero delegado Ken Gaglione señaló que el comportamiento del mercado no respondió al patrón habitual en entornos inflacionarios, donde la reparación de equipos suele superar a la sustitución y dinamiza la demanda de refrigerantes de segunda mano. La dirección apuntó a tres posibles causas: exceso de inventario en el canal de distribución, importaciones ilegales de refrigerantes a través de la frontera sur de Estados Unidos, y la ausencia de un periodo prolongado de calor extremo en el verano. Durante la llamada, Gaglione reconoció que el volumen de importaciones ilegales se mide en millones de libras y calificó el asunto como un problema significativo para toda la industria.

Perspectivas y revisión de objetivos

Ante la persistencia del ciclo bajo en precios de HFC y las presiones inflacionarias, la compañía revisó a la baja su objetivo de margen bruto para el conjunto de 2026: de una banda de mediados de 20% a una de bajo-a-mediados de 20%. La dirección espera que los gastos de administración y ventas (SG&A) del segundo semestre sigan siendo superiores a los de 2025, aunque en menor medida que en el primer semestre, a medida que se moderan los costos de optimización del nuevo sistema ERP —que superaron el millón de dólares en el primer semestre. Hudson también afronta la resolución de un contrato plurianual con la Agencia de Logística de Defensa (DLA): durante la llamada se conoció en tiempo real la reasignación del contrato de cinco años por 210 millones de dólares, poniendo fin a siete meses de disputa administrativa. La dirección destacó además el potencial del programa piloto de camiones pequeños de recuperación (SRT) en el área metropolitana de Nueva York como vía para ampliar el acceso a gas recuperado, y la alianza con Icorium para escalar una tecnología de destilación extractiva que permitiría separar mezclas de refrigerantes de nueva generación con mayor eficiencia y pureza que los métodos actuales.

Turno de preguntas: ilegalidad, tecnología y márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro áreas. Primero, el impacto real de los refrigerantes ilegales: Gaglione admitió que es difícil cuantificarlo con precisión, pero confirmó que el volumen ilegal es mayor de lo que la compañía anticipaba a comienzos de año. Segundo, el estado del ERP: la dirección confirmó una inversión de más de un millón de dólares en optimización en el primer semestre, con una reducción prevista en el segundo. Tercero, la tecnología de destilación extractiva de Icorium: Gaglione explicó que abre la posibilidad de separar componentes que la destilación fraccionaria actual no puede tratar de forma eficiente, lo que ampliaría el volumen de gas recuperado convertible en producto vendible, aunque reconoció que la mejora en rendimiento sobre gases estándar aún está por determinarse. Cuarto, la gestión entre volumen y precio: el CEO confirmó que en junio, ante la caída de precios, optaron deliberadamente por reducir volumen en favor de una mezcla de productos con mayor margen, decisión que además coincidió con la parada temporal de su planta en Illinois tras sufrir daños graves por un tornado el 11 de junio. La instalación estuvo fuera de servicio aproximadamente tres semanas, aunque sin pérdida de inventario; los costos de restauración están cubiertos por el seguro y no afectaron a los resultados del trimestre.