Qué dijo la dirección de Hudson Technologies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre mejor de lo esperado, pero con márgenes bajo presión

Hudson Technologies arrancó 2026 con ingresos de 60,2 millones de dólares, un avance del 9% frente al mismo período del año anterior. La dirección reconoció que el resultado superó sus propias expectativas: al inicio del año habían anticipado un crecimiento de solo un dígito bajo o medio, lastrado por la implementación de un nuevo sistema ERP. Temperaturas inusualmente cálidas en el suroeste de Estados Unidos, cierta incertidumbre en las cadenas globales de suministro y la ejecución del equipo comercial explicaron la diferencia. El margen bruto, sin embargo, retrocedió hasta el 20% desde el 22% del primer trimestre de 2025, el nivel más bajo para un primer trimestre desde antes de la pandemia, según señalaron los analistas durante las preguntas.

La caída de márgenes tiene una explicación concreta: en el primer trimestre de 2025 hubo una escasez puntual de 454B, un refrigerante HFO de nueva generación, que elevó tanto los volúmenes como los precios de ese segmento de mayor valor. Ese efecto no se repitió en 2026. A ello se sumó un aumento del gasto en administración y ventas —de 8,2 a 9,5 millones de dólares—, atribuido en aproximadamente la mitad al proceso de optimización del ERP. El beneficio neto quedó en 0,3 millones de dólares, frente a 2,8 millones un año antes.

Perspectivas: la dirección mantiene la guía de margen, pero advierte sobre incertidumbre macroeconómica

La compañía espera que el margen bruto mejore durante el resto del año y se sitúe en torno a mediados del 25%, en línea con el nivel de 2025. Para el segundo trimestre, la dirección anticipa mayor volumen interanual pero precios inferiores a los del mismo período de 2025, precisamente porque aquel trimestre estuvo distorsionado al alza por la escasez de HFOs. El ERP seguirá requiriendo inversión de optimización durante el resto del ejercicio, por lo que el nivel de gasto en SG&A se mantendrá similar.

En cuanto al entorno regulatorio, la dirección subrayó que la Ley AIM —que obliga a reducir el uso de HFCs un 30% adicional en 2029— sigue siendo el principal viento de cola estructural para Hudson como proveedor de refrigerantes recuperados y reclamados. No obstante, advirtió que estados como California y Nueva York están legislando para acelerar esa transición, mientras otras partes buscan ralentizarla, y que el resultado de esas tensiones es incierto. También alertó sobre el impacto potencial del entorno macroeconómico —aranceles, precios al consumidor y tensiones en el comercio global— sobre el coste de las materias primas que usan los fabricantes de refrigerantes, lo que está generando presión alcista en precios de algunos productos.

Turno de preguntas: márgenes, ERP y diversificación sin detalles

Los analistas concentraron sus preguntas en tres puntos. Primero, el margen bruto del 20%, que históricamente es el más débil registrado en un primer trimestre: la dirección lo atribuyó al efecto mezcla y reiteró la guía de mediados del 25% para el año completo. Segundo, el coste del ERP: la dirección confirmó que representó aproximadamente la mitad del incremento interanual en SG&A, pero no quiso precisar la cifra exacta. Tercero, los planes de diversificación de ingresos hacia servicios adyacentes: el consejero delegado reconoció haber identificado oportunidades concretas, pero se negó a dar detalles, indicando solo que son significativas para la industria. También se preguntó sobre el acuerdo de licencia para reclamar refrigerantes de nueva generación como R-448A y R-449A —relevantes para el segmento de supermercados—, y la dirección admitió que el acuerdo está en sus primeras etapas y que aún no hay volúmenes materiales, aunque sí interés de clientes en California y otros estados. Respecto al contrato con la Agencia de Logística de Defensa (DLA), en disputa tras un recurso de un competidor, la compañía dijo esperar un resultado favorable pero reconoció no poder predecirlo.