Qué dijo la dirección de Hudson Technologies, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre sólido, aunque con costes extraordinarios

Hudson Technologies cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 44,4 millones de dólares, un incremento del 28% respecto al mismo período del año anterior, impulsado principalmente por un mayor volumen de ventas. Sin embargo, el resultado bruto se vio presionado por 4,2 millones de dólares en ajustes de inventario —derivados de la recomposición deliberada de existencias hacia el final del trimestre— y por 4 millones de dólares en costes de indemnización ejecutiva ligados al cambio de dirección. En el conjunto de 2025, la compañía facturó 246,6 millones de dólares, un 4% más que en 2024, con un margen bruto del 25,2% frente al 27,7% del ejercicio anterior. El beneficio neto ajustado no GAAP fue de 19,7 millones de dólares, equivalente a 0,44 dólares por acción diluida. La contratación de personal adicional durante 2024 también contribuyó al aumento de los gastos generales y administrativos.

El nuevo consejero delegado, Ken Gaglione —que regresó a la empresa en noviembre de 2025—, subrayó que la base del negocio es sólida y descartó cambios transformadores: su prioridad es diversificar los ingresos para reducir la dependencia de unos pocos refrigerantes dominantes y la marcada estacionalidad. Las cuatro palancas que articulan su estrategia son: inversión en infraestructura y automatización, acumulación de inventario, implantación de un nuevo sistema ERP y recompras de acciones oportunistas. La compañía recompró 20 millones de dólares en acciones propias durante 2025 y cuenta con una autorización vigente de otros 20 millones para 2026.

Perspectivas para 2026: precios estables y arranque ERP con fricciones

La dirección espera que el primer trimestre de 2026 registre un crecimiento de ingresos de un dígito bajo a medio respecto al primer trimestre de 2025, a pesar de las ineficiencias que ha generado la puesta en marcha del nuevo ERP en febrero de 2026. La compañía anticipa que esas fricciones no se prolongarán más allá del primer trimestre. En cuanto al precio del HFC de referencia —el R-410A—, Kate Houghton señaló que cerró 2025 ligeramente por debajo de 6 dólares por libra y que al momento de la llamada se situaba algo por encima de ese umbral, con señales incipientes de apreciación. La dirección considera que, si los precios no cambian de forma significativa, el margen bruto de 2026 debería ser comparable al de 2025. La demanda de refrigerantes HFO para servicio —no para primera carga en equipos nuevos— no se espera en volumen relevante hasta principios de 2027, según Gaglione.

Sobre el contrato con la Agencia de Logística de Defensa (DLA), que generó 38 millones de dólares en 2025, la dirección informó de que un competidor presentó una protesta administrativa tras la renovación adjudicada a Hudson, lo que obligó a rescindir provisionalmente el nuevo contrato mientras la agencia revisa sus procesos internos. El contrato vigente se extiende hasta finales de 2026, y la dirección asumió que esa cifra de 38 millones de dólares es una referencia razonable para el año en curso.

Turno de preguntas: servicios, márgenes y el expediente DLA

Los analistas presionaron para obtener mayor concreción sobre las nuevas líneas de servicio que la dirección mencionó. Gaglione y Houghton describieron oportunidades en el segmento comercial —específicamente en la gestión proactiva de grandes equipos de refrigeración tipo chiller— y en el manejo especializado de las nuevas mezclas de refrigerantes HFO, que requieren procesos de balanceo y envasado más complejos. Sin embargo, la dirección reconoció que aún es pronto para ofrecer objetivos cuantitativos; Gaglione indicó que esperan dar una orientación más precisa "en los próximos meses". Sobre márgenes, el CFO Brian Bertaux reiteró que la mejora depende de una combinación de apreciación de precios, inversión en automatización y las eficiencias que eventualmente aporte el nuevo ERP, sin comprometerse a un rango concreto. Respecto al DLA, Gaglione se mostró optimista sobre el desenlace final de la protesta, pero evitó precisar plazos, calificando el proceso como "complicado".