Qué dijo la dirección de SUPER HI INTERNATIONAL HOLDING Ltd. American Depositary Shares en la llamada del Q2 2026

Un trimestre operativamente sólido, pero con pérdida neta por tipo de cambio

Super Hi International, operadora internacional de los restaurantes Haidilao, cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 219 millones de dólares, un avance del 10% interanual. Las visitas de clientes sumaron 8,1 millones (+5,2%) y la tasa de rotación de mesas se situó en 3,9 turnos diarios, una mejora de 0,1 turno respecto al mismo período del año anterior. El beneficio operativo prácticamente se duplicó, al crecer un 118,9% hasta 8,1 millones de dólares, con un margen operativo que pasó del 1,9% al 3,7%. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de 1,93 millones de dólares, frente a un beneficio de 16,39 millones en el mismo trimestre de 2025, debido exclusivamente a un deterioro de más de 20 millones de dólares en la línea de tipo de cambio: el año pasado hubo una ganancia cambiaria de 16,33 millones; este trimestre, una pérdida de 4,34 millones. La dirección subrayó que este impacto es no operativo y no en efectivo, y pidió a los inversores centrarse en el beneficio operativo como indicador del negocio subyacente.

Expansión geográfica desigual y negocios emergentes con fuerte crecimiento

El desempeño regional fue divergente. El Sudeste Asiático y Asia Oriental mantuvieron tendencias positivas, con crecimientos de ingresos del 3,9% y el 9,9% respectivamente. En Asia Oriental, el descenso del gasto medio por cliente en dólares —de 29,4 a 27,4— se explicó íntegramente por el efecto divisa: en moneda local, el gasto aumentó. Norteamérica creció un 6,6% con dos nuevas aperturas (ya suma 22 restaurantes), pero la rotación de mesas sigue siendo el punto débil. La dirección apuntó que la base de clientes en esa región está concentrada y que cambios en políticas migratorias o de visados pueden provocar volatilidad en el tráfico. Oriente Medio sigue afectado por la inestabilidad geopolítica, aunque la dirección señaló que el impacto se está atenuando gradualmente. Por otro lado, los negocios de entrega a domicilio y otras líneas de ingresos crecieron un 114,3% en conjunto, elevando su peso en el total de ventas del 5% al 9,6%. La compañía espera abrir un número de dos dígitos de nuevos restaurantes Haidilao en el conjunto del año, con establecimientos en construcción en Norteamérica y el Reino Unido previstos para los próximos dos años.

Preguntas de los analistas: competencia, tipos de cambio y estructura de clientes en Norteamérica

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. El primero fue la llegada de competidores chinos de restauración al mercado internacional: la dirección restó dramatismo al fenómeno, argumentando que el mercado exterior no es de suma cero y que más marcas chinas en el exterior amplían el conocimiento del consumidor local sobre la gastronomía china, algo que consideran positivo. El segundo eje fue la volatilidad cambiaria y su efecto sobre la cuenta de resultados; la CFO explicó la política de cobertura natural —ingresos y costes en la misma divisa local— y descartó operaciones especulativas en divisas. El tercer foco fue el periodo de retorno de nuevas aperturas: la dirección indicó un plazo estándar de tres a cuatro años, con el Sudeste Asiático en el extremo más rápido y Europa y América en el más lento, y afirmó que la calidad en la selección de ubicaciones ha mejorado. Finalmente, los analistas exploraron la estructura de clientes en Norteamérica; la dirección reconoció la concentración del público actual y presentó la diversificación hacia clientes locales como su prioridad estratégica a largo plazo en toda su red exterior.