Qué dijo la dirección de The Home Depot, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de lo esperado, impulsado por el cliente profesional y los canales digitales

Home Depot registró ventas de 47.900 millones de dólares en el segundo trimestre de su ejercicio 2026, un aumento del 5,7% respecto al mismo período del año anterior. Las ventas comparables crecieron un 1,7% a nivel global y un 1,3% en Estados Unidos, con una aceleración progresiva a lo largo del trimestre: +0,5% en mayo, +1,2% en junio y +2,2% en julio. El beneficio por acción diluido ajustado fue de 4,92 dólares, frente a los 4,68 dólares del segundo trimestre de 2025. La dirección atribuyó la mejora al desempeño del segmento profesional, a los avances en capacidades de entrega y a la fortaleza en la mayoría de los departamentos de mercancías: 13 de los 16 cerraron el trimestre en positivo. Las ventas en línea crecieron un 11% interanual, el quinto trimestre consecutivo con crecimiento de doble dígito.

Un elemento financiero relevante del trimestre fue la recepción de 730 millones de dólares en reembolsos de aranceles IEEPA, de los cuales 685 millones redujeron el costo de ventas al corresponder a productos ya vendidos. Sin embargo, la dirección fue explícita en que esos reembolsos se utilizaron para absorber presiones de costos no previstas en el plan original, entre ellas el alza en combustibles, energía y materias primas como resinas y metales, así como ajustes regulatorios en los aranceles de la Sección 301 que sustituyeron a los de la Sección 101 en julio. El margen bruto reportado fue del 33,7%, con una mejora de unos 25 puntos básicos respecto al año anterior.

Ángulo relevante: México, Canadá y SRS superan a la división estadounidense

La brecha entre el comparable total de la compañía (+1,7%) y el comparable de Estados Unidos (+1,3%) fue la más amplia en varios años. La dirección explicó que tanto México como Canadá superaron el promedio de la compañía. Ann-Marie Campbell destacó que México mantiene una trayectoria de crecimiento sostenida y que Canadá mostró una aceleración notable, con comparables positivos tanto en transacciones como en unidades. SRS —la plataforma de distribución para el cliente profesional adquirida en 2024— también registró comparables positivos y por encima del promedio de la compañía en el trimestre, con avances en todos sus segmentos verticales. La dirección señala que SRS está ganando cuota de mercado de forma significativa.

Perspectivas y turno de preguntas: aranceles, vivienda y márgenes

La compañía reafirmó su guía para el ejercicio completo 2026. Espera un crecimiento de ventas comparables de entre plano y el 2%, y un crecimiento en ventas totales de entre el 2,5% y el 4,5%. Prevé un margen bruto de aproximadamente el 33,1% y un margen operativo ajustado de entre el 12,8% y el 13%. El beneficio por acción ajustado se espera que crezca entre plano y un 4% respecto a 2025. La dirección indicó que en el cuarto trimestre el margen bruto debería quedar prácticamente plano respecto al año anterior, dado que el beneficio contable de los reembolsos arancelarios —que se concentró en el segundo y tercer trimestre— quedará compensado por las presiones de costos acumuladas. Para 2027, afirmaron que el punto de partida será «limpio», sin efecto de arrastre negativo de los reembolsos de 2026.

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre si, excluido el reembolso arancelario, la compañía habría decepcionado en rentabilidad. Richard McPhail respondió que los reembolsos son un beneficio generado por el mercado —no exclusivo de Home Depot— y que se emplearon para mantener valor al consumidor frente a costos al alza, añadiendo que el equipo habría superado las expectativas del trimestre incluso sin esos reembolsos. También se preguntó por el impacto de las tasas de interés elevadas: McPhail señaló que la rotación del parque inmobiliario se encuentra en mínimos históricos desde hace cuatro años y que no observa señal alguna de un punto de inflexión al alza en ese indicador.