Qué dijo la dirección de The Home Depot, Inc. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre en línea con expectativas, pero los proyectos grandes siguen frenados

The Home Depot registró ventas de 41.800 millones de dólares en el primer trimestre de su año fiscal 2026, un aumento del 4,8% frente al mismo periodo del año anterior. Las ventas comparables crecieron un 0,6% a nivel consolidado y un 0,4% en Estados Unidos, con un comportamiento mensual desigual: positivo en febrero (+0,4%) y marzo (+2%), pero negativo en abril (-0,8%). El beneficio por acción ajustado fue de 3,43 dólares, frente a 3,56 dólares un año antes. El margen bruto cayó aproximadamente 75 puntos básicos hasta el 33%, descenso que la dirección atribuyó principalmente al efecto de mezcla derivado de la incorporación de GMS. Nueve de los 16 departamentos de mercancía registraron ventas comparables positivas, y las transacciones de más de 1.000 dólares crecieron un 0,8%. Las ventas a través de canales digitales avanzaron más del 10% por cuarto trimestre consecutivo. En cuanto a mercados con relevancia para lectores hispanos, México registró ventas comparables positivas en moneda local, mientras que Canadá fue negativa. El tipo de cambio aportó aproximadamente 55 puntos básicos positivos a las comparables totales de la compañía.

Adquisición de Mingledorff's y ambición en distribución mayorista

Justo antes de la llamada, la compañía completó la compra de Mingledorff's, distribuidor mayorista de equipos de climatización (HVAC) con 42 sucursales en cinco estados del sureste de Estados Unidos. La dirección describió el mercado de distribución HVAC como un segmento de unos 100.000 millones de dólares, lo que eleva el mercado total direccionable de la compañía a 1,2 billones. Ted Decker señaló que la nueva adquisición abre la puerta al negocio de piezas y repuestos a escala nacional, aprovechando la red de tiendas y la plataforma logística ya existente. La compañía espera seguir ampliando su presencia en HVAC mediante adquisiciones geográficas adicionales de tamaño modesto. Para el conjunto de SRS —la plataforma de distribución especializada adquirida el año pasado—, la dirección estima un crecimiento orgánico de ventas de dígito medio para el ejercicio completo, una vez que las comparaciones de la segunda mitad del año se vuelvan más favorables.

Perspectivas para el resto del año

La compañía reafirmó su guía para el ejercicio fiscal 2026 sin cambios: ventas comparables entre plano y +2%, crecimiento total de ventas de entre el 2,5% y el 4,5%, margen bruto del 33,1% y beneficio por acción ajustado con variación de entre plano y +4% respecto a 2025. El director financiero Richard McPhail aclaró que la mejora prevista en la segunda mitad del año no refleja una recuperación de la demanda subyacente, sino únicamente la normalización de las comparaciones con el periodo en que la actividad por huracanes fue excepcionalmente baja. Sobre la evolución en mayo, el equipo directivo indicó que el comportamiento de las primeras semanas del trimestre es similar al de febrero y marzo, con mayor debilidad solo en las últimas dos semanas de abril por condiciones meteorológicas desfavorables.

Turno de preguntas: lo que preocupó a los analistas

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a intentar cuantificar cuánto pesa el segmento de proyectos grandes y cuándo podría recuperarse, sin obtener una cifra concreta de la dirección. También interrogaron sobre si la compañía contempla revisar su asignación de capital —incluyendo la posibilidad de reanudar recompras de acciones— si la debilidad del sector se prolonga. Decker no descartó la recuperación a largo plazo, pero no ofreció un horizonte temporal preciso. Otro punto de tensión fue el impacto de los precios del combustible y los aranceles sobre los costos: McPhail reconoció que el entorno de costos se ha inclinado hacia un mayor riesgo desde la última llamada de resultados, aunque señaló que las solicitudes de devolución arancelaria podrían actuar como compensación parcial. Ante la pregunta de si la guía debería orientarse hacia el extremo bajo del rango, la dirección se limitó a reafirmar el conjunto de la orientación sin pronunciarse sobre un escenario concreto.