Qué dijo la dirección de Huntington Bancshares Incorporated en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre fuerte y dos integraciones en marcha

Huntington Bancshares cerró 2025 con resultados que la dirección calificó de extraordinarios: crecimiento de ingresos del 11%, crecimiento del BPA ajustado del 16% y 290 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo. Para el cuarto trimestre, el BPA ajustado fue de 0,37 dólares, un 9% más que el año anterior. El margen de interés neto se situó en el 3,15%, dos puntos básicos por encima del trimestre previo. El crecimiento orgánico de préstamos alcanzó los 10.100 millones de dólares en el año, superando los 9.500 millones de dólares incorporados a través de la adquisición de Veritex. Los ingresos por comisiones crecieron en prácticamente todas las categorías: pagos, gestión de patrimonio y mercados de capitales lideraron el avance.

La integración de Veritex, completada en 187 días desde el anuncio, fue presentada como prueba del modelo operativo de la entidad. La conversión de sistemas concluyó el fin de semana anterior a la llamada. La incorporación de Cadence Bank, cuyo cierre se esperaba para el 1 de febrero de 2026, avanzaba según lo previsto: las decisiones sobre estructura organizativa y personal ya estaban tomadas y comunicadas, lo que, según la dirección, garantiza visibilidad sobre la mayoría de las sinergias de costes.

Previsiones para 2026: crecimiento orgánico y efecto Cadence

La compañía espera que los ingresos netos por intereses crezcan entre un 10% y un 13% en términos autónomos, con un crecimiento de préstamos del 11% al 12% y de depósitos del 8% al 9%. La dirección anticipa una expansión adicional del margen, impulsada principalmente por la reducción del arrastre de coberturas y el repricing de activos a tipo fijo. Los ingresos por comisiones se proyectan con un crecimiento del 13% al 16%. Los gastos operativos subyacentes crecerían a un ritmo de mediados de un dígito, y la compañía espera generar entre 150 y 200 puntos básicos de apalancamiento operativo para el año. La ratio de eficiencia se situaría en torno al 55%. En cuanto a Cadence, la compañía estima que añadirá aproximadamente 1.850 millones de dólares en ingresos netos por intereses —incluyendo el ajuste de precio de adquisición— y unos 300 millones en ingresos por comisiones, con un incremento de gastos de 1.100 millones de dólares. Las pérdidas netas por préstamos se proyectan entre 25 y 35 puntos básicos, probablemente en el extremo inferior del rango. La compañía espera iniciar recompras de acciones de aproximadamente 50 millones de dólares por trimestre tras el cierre de Cadence.

Turno de preguntas: el foco en gastos y el calendario de sinergias

Los analistas dedicaron la mayor parte del turno de preguntas a intentar cuadrar la guía de gastos con los distintos escenarios de cierre y sinergias. Zachary Wasserman reconoció que no tenía a mano la tasa de gasto de salida del año en términos anualizados, pero reiteró la confianza en una ratio de eficiencia del 55% para 2026 y en el objetivo de BPA pro forma de 2 dólares en 2027 anunciado en octubre. Sobre las sinergias de ingresos, señaló que prácticamente ninguna está incluida en la guía actual, y avanzó que ofrecerían más detalles en conferencias previstas para el primer trimestre. Ante la pregunta sobre posibles nuevas adquisiciones, Stephen Steinour fue claro: la prioridad es el crecimiento orgánico y la integración de los dos socios actuales; descartó participar en subastas o en fusiones entre iguales, y condicionó cualquier operación futura al cumplimiento de criterios estratégicos, financieros y de riesgo.