Qué dijo la dirección de Huntington Bancshares Incorporated en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre de ciclo y apertura de uno nuevo

Huntington Bancshares cerró 2025 con resultados que la dirección calificó de extraordinarios: crecimiento de ingresos del 11 %, aumento del beneficio por acción ajustado del 16 % y 290 puntos básicos de apalancamiento operativo positivo. El BPA ajustado del cuarto trimestre fue de 0,37 dólares, un 9 % más que un año antes. El margen de interés neto se situó en el 3,15 %, dos puntos básicos por encima del trimestre previo. El crédito se mantuvo sólido, con pérdidas netas de 24 puntos básicos, aunque el ratio de activos criticados subió al 4,2 % principalmente por la cartera de bienes raíces comerciales de Veritex, identificada durante la fase de diligencia.

El crecimiento orgánico de préstamos alcanzó 10.100 millones de dólares en el año, cifra que superó los 9.500 millones incorporados mediante la adquisición de Veritex. Los depósitos crecieron un 8,6 % interanual. La compañía logró un beta de bajada del 35 % en el ciclo y del 40 % en las últimas dos semanas del trimestre tras el recorte de tipos de diciembre de la Reserva Federal.

Dos integraciones en marcha y una guía ambiciosa para 2026

La compañía espera que los ingresos netos por intereses crezcan entre un 10 % y un 13 % en términos autónomos en 2026, con préstamos avanzando entre el 11 % y el 12 % y depósitos entre el 8 % y el 9 %. La compañía espera que la incorporación de Cadence Bank —cuyo cierre se anticipaba para el 1 de febrero de 2026— añada entre 1.850 y 1.000 millones de dólares en ingresos netos por intereses, incluida la amortización de la prima de adquisición, cifra que la dirección prometió precisar tras el cierre. La compañía espera que las comisiones crezcan entre un 13 % y un 16 %, impulsadas por pagos, gestión patrimonial y mercados de capitales. Los gastos de explotación se elevarán entre un 10 % y un 11 % en base autónoma, con un apalancamiento operativo previsto de 150 a 200 puntos básicos. La compañía espera recompras de acciones de aproximadamente 50 millones de dólares por trimestre tras el cierre de Cadence.

En cuanto a la integración, la migración de sistemas de Veritex se completó en 187 días desde el anuncio. Para Cadence, la migración de sistemas se prevé a mitad de 2026. La compañía espera materializar las sinergias de costes de Veritex en el segundo trimestre y las de Cadence en el cuarto. Las sinergias de ingresos, que la dirección reconoció que apenas están reflejadas en la guía actual, se detallarán en una presentación a mediados del primer trimestre.

Las preguntas de los analistas: gastos, M&A y crecimiento orgánico

La mayor parte del turno de preguntas giró en torno a los gastos, que algunos analistas encontraban difíciles de reconciliar con sus modelos. Zachary Wasserman reiteró que la base de costes de Huntington en términos autónomos crece a mediados de un dígito, que Veritex y las dos nuevas divisiones de mercados de capitales añaden aproximadamente un punto porcentual adicional, y que Cadence suma 1.100 millones de dólares durante once meses. Wasserman rechazó dar una tasa de salida trimestral de gastos, pero señaló que la compañía espera una ratio de eficiencia del 55 % para el conjunto de 2026. Varios analistas preguntaron si el banco está considerando nuevas adquisiciones; el consejero delegado Stephen Steinour descartó fusiones entre iguales y subastas competitivas, y subrayó que la prioridad es completar las dos integraciones en curso y aprovechar el potencial de crecimiento orgánico en Texas, Carolina del Norte y Carolina del Sur. Sobre inteligencia artificial, Wasserman confirmó que hay inversión activa pero sin cuantificarla, y prometió más detalle en conferencias previstas para el primer trimestre.