Qué dijo la dirección de Halliburton Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre estable con la sombra del conflicto en Oriente Medio

Halliburton registró en el primer trimestre de 2026 ingresos totales de 5.400 millones de dólares y un margen operativo del 13%, sin variación respecto al mismo período del año anterior. El ingreso internacional fue de 3.300 millones de dólares, con un alza del 3% interanual, mientras que Norteamérica retrocedió un 4% hasta los 2.100 millones. La generación de flujo de caja libre fue de 123 millones de dólares. El conflicto en Oriente Medio restó aproximadamente entre 0,02 y 0,03 dólares por acción en el trimestre, con impacto concentrado en Iraq, Qatar, Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudí. La compañía informó un impacto mayor previsto para el segundo trimestre: entre 0,07 y 0,09 dólares por acción.

El punto más relevante de la llamada no fue contable sino geopolítico: la dirección argumentó que el cierre del Estrecho de Ormuz ha reconfigurado de forma duradera el mercado energético global. Miller sostuvo que el exceso de oferta que preocupaba hace noventa días «ha desaparecido», y que la seguridad energética dejó de ser un argumento retórico para convertirse en un imperativo de política pública en numerosos países. La compañía estima que el déficit acumulado de producción se acerca a varios cientos de millones de barriles, con tendencia hacia los mil millones, lo que en su opinión sostiene varios años de demanda incremental.

América Latina y el contrato con YPF: el ángulo que importa

Latin America fue la región de mayor crecimiento, con ingresos de 1.100 millones de dólares en el trimestre, un 22% más que un año antes, impulsados por Ecuador, el Caribe, Brasil, México y Argentina. El hecho más destacado del período fue el contrato multianual y multimillonario firmado con YPF para servicios integrados de completación en la cuenca de Vaca Muerta, en Argentina. Bajo ese acuerdo, Halliburton desplegará por primera vez fuera de Norteamérica su flota de fracturamiento eléctrico Zeus, junto con la plataforma de automatización Octiv AutoFrac. El COO señaló que los equipos ya están siendo trasladados desde Norteamérica hacia Argentina y que la puesta en marcha se extiende hasta finales de 2026 y 2027. En Brasil, la compañía destacó avances en aguas profundas. En el Caribe, mencionó la transición de exploración a desarrollo en Guyana y Suriname —donde se anunció un acuerdo estratégico con PETRONAS y Valaris—, así como en Namibia y Nigeria dentro de África occidental.

Lo que viene y lo que evitaron responder

Para el segundo trimestre, la división de Completación y Producción espera un crecimiento secuencial de entre el 4% y el 6% en ingresos y una mejora de entre 50 y 100 puntos básicos en margen. La división de Perforación y Evaluación proyecta ingresos planos o una caída de hasta el 2% por la rotación estacional de ventas de software, con un deterioro de margen de entre 75 y 125 puntos básicos. El gasto de capital para todo el año se mantiene en torno a 1.100 millones de dólares, nivel ligeramente superior al guion inicial por retrasos en la entrega de equipos.

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes: la recuperación de precios en el mercado de fracturamiento en Norteamérica, el calendario de reapertura en Oriente Medio y la sostenibilidad de los retornos al accionista. Sobre el primero, la dirección reconoció que el espacio libre en el calendario del segundo trimestre «prácticamente desapareció» y que hay señales de demanda spot de operadores pequeños, pero reiteró que la prioridad es mejorar el retorno de las flotas existentes antes de añadir capacidad. Sobre Oriente Medio, tanto Miller como el COO evitaron dar cualquier estimación de tiempo para la normalización, limitándose a señalar que Halliburton está operativamente lista para reanudar. Sobre recompras, el CFO Eric Carre explicó que los 100 millones del primer trimestre estuvieron por debajo del ritmo de 2025 de forma deliberada dado el entorno macro, y anticipó que el segundo semestre será superior al primero sin ofrecer cifras concretas.