Qué dijo la dirección de Hafnia Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sin precedentes modernos

Hafnia cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 179,7 millones de dólares, casi el triple del resultado del mismo período de 2025. El director ejecutivo Mikael Skov atribuyó el salto a las tasas de flete más elevadas y, sobre todo, al cierre del Estrecho de Ormuz, que calificó de disrupción geopolítica sin precedentes en la historia moderna del transporte marítimo. Los ingresos por equivalente de tiempo contratado (TCE) alcanzaron 282,5 millones de dólares y el EBITDA ajustado llegó a 198,6 millones, frente a los 125,1 millones de Q1 2025. La tasa media de flota se situó en 30.327 dólares por día. La compañía también registró 32,5 millones de dólares en ganancias por venta de buques y 9,9 millones en dividendos de su participación en Tor.

El VP Comercial describió en detalle el entorno de mercado: las reservas mundiales observadas se redujeron en aproximadamente 200 millones de barriles entre febrero y abril, el IEA proyecta un déficit acumulado de unos 900 millones de barriles para septiembre, y alrededor de 2 millones de barriles por día de capacidad refinera del Oriente Medio permanecen fuera de servicio por daños de infraestructura relacionados con el conflicto. Al mismo tiempo, unos 72 buques LR2 han migrado al comercio sucio en lo que va del año, reduciendo la flota limpia LR2 disponible en aproximadamente un 28%, lo que ha absorbido en la práctica todas las entregas de nuevas construcciones previstas para 2026.

Perspectivas y estrategia de flota

De cara al segundo trimestre, la compañía espera resultados significativamente superiores a Q1: al 13 de mayo tenía cubierto el 73% de los días de ingreso a una tasa media de 46.600 dólares por día. Para el conjunto del año 2026, la dirección estima un beneficio neto de entre 700 millones y 1.000 millones de dólares según distintos escenarios de mercado. Hafnia declaró un dividendo de 0,2877 dólares por acción, equivalente a un rendimiento anualizado del 14%, manteniéndose en su política de distribución del 80% del resultado.

En materia de flota, Hafnia firmó contratos para 10 buques MR de nueva construcción con Hyundai Heavy Industries, con entregas previstas entre el tercer trimestre de 2028 y el segundo de 2029. La compañía anunció además que liquidará sus operaciones de pool en los segmentos Handy y LR2: en el primero porque el segmento lleva años contrayéndose y las ventas se realizaron a precios muy atractivos; en el segundo porque, tras ceder varios buques en fletamento a tiempo, el pool dejó de tener sentido operativo. La dirección prevé que la mayor parte de la flota LR2 restante pasará a contratos de tiempo.

Turno de preguntas: nuevas construcciones y cobertura

Los analistas centraron las preguntas en dos ejes. El primero fue el giro hacia nuevas construcciones, una decisión que la dirección no había adoptado en años. Skov explicó que los buques más antiguos se vendieron a precios similares a los de nuevas construcciones, lo que justificó la renovación, y añadió que los astilleros ya tienen prácticamente llena la agenda para 2029, por lo que esperar más tiempo habría encarecido aún más el acceso a tonelaje moderno. El segundo eje fue el aumento notable en la cobertura de ingresos, que un analista señaló como llamativamente superior al trimestre anterior. El CFO Perry Van Echtelt lo describió como una cobertura frente a la incertidumbre geopolítica más que como una apuesta sobre los precios. También se debatió la migración de LR2 al comercio sucio: la dirección estima que serían necesarias entre 140 y 150 unidades LR2 adicionales solo para compensar el envejecimiento de la flota Aframax, lo que refuerza la tesis de una oferta estructuralmente limitada.