Llamada de resultados · Q1 2026
Qué dijo la dirección de Haemonetics Corporation en la llamada del Q1 2026
Llamada del 7 de agosto de 2025
- plasma y volúmenes de colección
- cierre vascular vascade
- hemostasia teg 6s
- márgenes y flujo de caja
- recompra de acciones
- china y aranceles
Un trimestre sólido pese a transiciones de cartera planificadas
Haemonetics reportó ingresos de 321 millones de dólares en su primer trimestre fiscal 2026, una caída del 4% en términos reportados provocada por el impacto anticipado de 52 millones de dólares derivado de la salida del negocio de sangre total y la transición de los descartables de CSL en Estados Unidos. Sin embargo, el crecimiento orgánico excluyendo CSL alcanzó el 13%. El beneficio por acción ajustado subió 8%, hasta 1,10 dólares, impulsado por la expansión de márgenes y la recompra reciente de acciones. El margen bruto ajustado llegó al 60,8%, 550 puntos básicos por encima del año anterior, beneficiado en parte por un ingreso único de 210 puntos básicos proveniente de la renegociación de un contrato de software de gestión de plasma. La dirección reafirmó toda la guía para el año fiscal completo.
Plasma y TEG compensan la debilidad en cierre vascular
El negocio de plasma generó 130 millones de dólares, con un crecimiento orgánico ex CSL del 29%, aunque aproximadamente la mitad correspondió al acuerdo de software mencionado. La otra mitad refleja ganancias de precio por las actualizaciones tecnológicas Persona y Express Plus, y el avance de conversiones de centros competidores a NexSys, proceso que la compañía espera que continúe durante el resto del ejercicio y parte del fiscal 2027. La dirección señaló que la recuperación de volúmenes de colección en la segunda mitad del año es posible pero no está garantizada, y reconoció haber ajustado su lenguaje de "recuperación modesta" a "posibilidad de recuperación". En el segmento hospitalario, la tecnología de hemostasia TEG 6s creció un 22% global y un 27% en Estados Unidos, compensando con claridad la caída del 7% en Tecnologías de Intervención. El cierre vascular VASCADE creció solo un 3%, con MVP y MVP XL avanzando un 6%, pero con la línea legacy presionada por la competencia y desafíos de ejecución comercial.
Perspectivas: márgenes en la segunda mitad y corrección en cierre vascular
La compañía espera que el margen operativo ajustado para el año se ubique entre el 26% y el 27%, con aproximadamente el 55% del beneficio concentrado en la segunda mitad del ejercicio. La dirección atribuye la mejora esperada a una mezcla de producto más favorable, mayor disciplina de costos y el inicio de contribuciones positivas de Tecnologías de Intervención. Para el conjunto del año, la empresa espera una caída reportada de ingresos del 3% al 6%, pero un crecimiento orgánico ex CSL del 6% al 9%. La guía de flujo de caja libre se mantiene entre 160 y 200 millones de dólares, con una conversión superior al 70% del ingreso neto ajustado. La compañía tiene previsto retirar 300 millones de dólares en bonos convertibles con vencimiento en 2026 utilizando efectivo disponible.
Turno de preguntas: ejecución comercial y plasma bajo escrutinio
Los analistas se centraron en tres áreas: la sostenibilidad del crecimiento en plasma, la desaceleración en cierre vascular y la magnitud del beneficio único por el contrato de software. Sobre plasma, se preguntó si el cambio en el lenguaje sobre volúmenes de colección reflejaba un deterioro de las perspectivas; la dirección confirmó que sí moderó su tono, aunque mantuvo que el crecimiento de la compañía depende de factores que controla —precio y ganancia de cuota— y no de la evolución del mercado. Respecto a VASCADE, los analistas cuestionaron si el problema era estructural o ejecutivo: la dirección insistió en que es ejecutivo y detalló una serie de medidas —nuevos líderes comerciales con experiencia en electrofisiología, bifurcación del equipo de ventas, construcción de una capacidad de gestión de cuentas estratégicas— pero admitió que la recuperación será gradual. Ante la pregunta sobre fusiones y adquisiciones, el CEO respondió con claridad que el M&A está descartado en el corto y mediano plazo, salvo el ejercicio de una opción sobre el producto PerQseal Elite de Vivasure para cierre vascular en procedimientos de mayor complejidad.
En sus propias palabras
«No podemos aceptar un crecimiento por debajo del mercado; eso simplemente no está bien, sobre todo en una categoría que tiene una penetración de utilización de aproximadamente el 50% solo aquí en Estados Unidos.»
«En el corto y mediano plazo, las fusiones y adquisiciones están descartadas. Lo único que consideraremos es ejercer nuestra opción con Vivasure para acceder al producto PerQseal Elite, que creemos que puede ser un potencial cambio de juego en el cierre para procedimientos como TAVR y EVAR.»
«Tenemos menos del 5% de exposición total en China en todo el portafolio, y parece que estamos navegando la estructura arancelaria de manera que podemos abastecer nuestros productos desde Asia; esencialmente hemos sorteado ese tema.»
«El acuerdo de software estaba contemplado en nuestro plan para el año; simplemente ocurrió en el primer trimestre. Ese beneficio de 210 puntos básicos en margen bruto desaparecerá el próximo trimestre, pero esperamos que nuestros márgenes se mantengan cerca de este nivel por el resto del año.»
«Apoyamos un mercado biofarmacéutico de 30.000 millones de dólares. No vemos que la demanda de inmunoglobulinas vaya a desaparecer pronto; de hecho, nuestros principales clientes —Takeda, Grifols, CSL— están reportando crecimiento de dos dígitos o de un solo dígito alto y reafirmando su guía en sus franquicias de IG.»
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Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.